降息不遠 債券ETF絕地反攻

楊淨淳／台北報導

美國發布報告顯示就業市場轉趨降溫，強化了市場對於Fed即將降息的信心，美國公債殖利率連續四個交易日滑落，帶動多檔長、中天期債券ETF市價連日上揚，尤其長天期債券ETF市價更是呈現絕地大反攻，統一美債20年（00931B）、元大美債20年（00679B）、凱基美債25+（00779B）等逾10檔長天期債券ETF市價回升至兩個月來新高。

觀察今年以來整體債券基金與投資級債券基金市場已經連續22周呈現資金淨流入，可以看出市場對降息後的債券價格反彈行情寄予厚望，而債券ETF當中，又以長天期美債ETF最為熱門，然近期長天期債券ETF價格波動較為劇烈，在上一周下探波段低點之後，近期連續四個交易日的市價則呈現絕地大反攻，一舉回升至兩個多月來的新高價。

凱基A級公司債（00950B）預定經理人鄭翰紘提醒投資人，存續期間長的債券ETF，對利率敏感度更高，當高利率環境延長，面臨的利率風險也隨之升高，而隨著通膨膠著與就業市場變化，聯準會的降息時程也不斷遞延，今年底前的降息幅度也有縮減的傾向。

關於債券ETF的布局策略，鄭翰紘說明，以存續期間來說，可概分為長天期（15年以上）、中天期（7～15年）、短天期（2～7年），以觀察A級債券長期平均年化報酬表現可以發現，囊括中天期債券的風險報酬比最高，達0.77；長天期債券最低，風險報酬比為0.53。顯示在投資等級信評中，除了適當的放寬信用風險，納入中天期債券以降低存續期間來調節利率風險。

新光投信固定收益部協理李淑蓉表示，如果投資人選擇投資等級債，將存續期間鎖定為中長天期，這類債券受利率變動影響較小，且債券價格波動風險又相對長天期政府公債較低，受惠降息幅度又大於短券，是相對進可攻、退可守的債券配置。

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