鋼市景氣恐轉冷 中鋼落難遭降評

美國升息、俄烏戰爭與大陸封控三重影響，鋼市供需轉弱，加上原料自高點回落，鋼價缺乏支撐，金控旗下投顧斷言產業景氣邁入寒冬，鋼價尋求底部，匯豐證券同步降評指標股中鋼（2002）「賣出」，推測合理股價砍至24元。

考量俄烏戰爭導致歐洲地區供需雙弱；大陸封控令內需疲弱，低價鋼品流竄亞洲地區；以及鋼鐵終端多屬高單價耐久財，升息環境衝擊需求等因素，法人指出，鋼市第二季出現反轉點，使美國、歐洲、亞洲鋼價自高點已回檔34％、45％、22％，創2021年以來低點。

投顧研究機構研判，鋼價第三季跌幅將擴大至15％～20％，比前次預估季減10％～15％更保守，第四季雖為鋼市傳統旺季，但旺季不旺可能性仍高，預期報價季變化介於-5％～3％之間，建議保持觀望。

匯豐證券指出，儘管鐵礦石與焦煤價格6月以來均出現大幅下滑，但受到需求疲弱不振、庫存堆積，加上原物料報價下滑、不像過去那麼高漲影響，各地區鋼價逐步下降，鋼鐵企業的毛利率面臨極大考驗。以台系領頭羊中鋼為例，匯豐研判，2022年剩下來的幾季，獲利恐怕會出現年衰退，基於單位售價向下預期，下修對中鋼獲利預測。

凱基投顧認為，經濟持續放緩將導致需求於下半年至2023年更顯疲弱，從而使鋼價進一步下跌，換言之，結構性逆風正衝擊報價前景。

外資估計，中鋼2022年獲利將出現大幅度衰退，每股純益由2021年的4.02元，降為1.97元，年減幅度超過腰斬。

大型投顧研究機構則估算，受制於全球鋼鐵產業下半年至2023年上半年進入下降周期影響，估計中鋼2022年營收年增4％，但2023年將衰退超過二成。此外，由於中鋼的非鋼鐵業務亦多屬於周期性產業，考量第三季將重啟利潤率萎縮趨勢，對2023年獲利前景看法更保守，每股純益估計值僅0.69元，是各主要研究機構中最低。

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