《金融》摩根：Q4亞股樂觀 中國利多政策需時間發酵

【時報記者任珮云台北報導】摩根資產管理今天舉行第四季投資展望記者會，摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰表示，除美國總統大選之外，另一個會影響到投資氛圍的關鍵，就是中國政府最近的利多政策是否能夠持續，並且帶動亞洲其他市場的表現。許長泰指出，儘管從九月底以來，中國股市經歷過連續數天的大漲，但自十一長假結束後，中國股市的漲勢就已明顯受到壓抑，這就代表相關政策確實也需要一段時間發酵，才能印證之前的政策是否正確有效。

許長泰認為，更重要的是，由於房地產佔中國居民財富的比重高達59%，且現金儲蓄也佔了23%，所以真正帶動中國經濟好轉的關鍵，還是要看房地產與整體就業市場的好轉，才能真正提振中國居民的消費信心。

許長泰說，所幸聯準會已經降息，亞洲各國央行降息的機率也大幅增加，中國經濟也可因此獲得更多的喘息空間，再加上中國官方推出的刺激政策組合拳也相繼出籠，所以對於中國與亞洲股市的長期表現依舊樂觀。

摩根資產管理環球市場策略師林雅慧補充，儘管中國股市經過之前連續幾天的瘋狂上漲，但目前估值也只是從過去的過度低估，變成現在的接近15年平均值的水準；此外，放眼亞洲股市，南韓股市現在的本益比僅有8.6倍，日股也只有14.7倍，菲律賓、新加坡、馬來西亞與印尼等地的股市估值，也在過去15年的平均值之下，因此，隨聯準會降息可能令美元轉弱，且亞洲央行也有可能陸續跟進降息的影響下，我們對第四季對亞洲股市抱持樂觀態度。

對於黃金的投資，摩根持中立評價；而在日圓方面，摩根認為，即使有機會升值，但不易再出現今年中的V型反轉，未來一年的升息空間約1碼，市場目前預測回升至130-140左右。