《金融》全球央行進入降息周期 長照REITs後市俏

【時報記者任珮云台北報導】今年以來，全球各大央行紛紛進入降息周期。根據Bloomberg統計，截至年底，美國、歐洲及英國央行的降息預期分別上調至107、72及52個基點（bps）。在主要央行轉向寬鬆政策的背景下，市場有望見到股市、債市及REITs同步回升的情況。

美國聯準會（Fed）的降息預期對市場資產的表現帶來顯著影響。截至9月10日，S&P 500指數年內上漲15.2%，那斯達克指數上揚13.4%，全球非投資等級債券指數則上漲7%。在REITs板塊中，長照醫療類股表現尤為亮眼，受降息預期、股價修正潛力及第二季美國地產類股財報強勁等因素推動，長照醫療REITs指數年內上漲高達27.6%。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示，回顧2020年3月新冠疫情爆發時，美國聯準會曾進行降息，隨後半年及一年內，美國投資級債券與公債市場波動加劇，但北美地產REITs表現穩健，報酬率分別達到13.5%和32.2%。其中，醫療REITs表現更佳，報酬率分別達19.1%與44.1%。

該研究團隊進一步指出，2024年7月，整體REIT產業的平均股價與營運現金流比率由13.1倍增至14.2倍，顯示REITs營運狀況逐步改善。特別是在高齡住房市場，租金增長勢頭強勁，有助於抵消通膨壓力。隨著高齡人口的住房需求持續增長，租金有望保持上升趨勢。同時，美國經濟面臨通膨降溫、升息進入末段，這將有助於進一步提振長照REITs的表現。此外，入住率逐步改善，專業照護機構的人力迴流使營運成本下降，市場看好長照REITs的基本面後市表現。