金價開始上攻 投資人如何接招？分析師：見漲拋售吧！

黃金價格周一 (22 日) 收盤突破每盎司 1300 美元的重大關卡，宛如為新一波反攻漲勢添加動力，令之前有勇氣在低檔買進的投資人大為振奮。但 Portfolio LLC 經理人 Lee Munson 呼籲，接下來出現的任何漲勢，都是投資人從容拋售黃金來保身的良好時機。

《雅虎財經 (Yahoo Finance)》節目「Breakout」周一報導，金價自上個月底觸底於每盎司 1200 美元左右後，至今已強勁翻漲逾 10%，周一收盤衝上每盎司 1336 美元。如今投資人紛紛開始揣度：金價自 2011 年漲破 1900 美元之後，接下來長達近 2 年的痛苦跌勢，是否終於將結束？

不過 Munson 受訪時指出，投資人搞混下列事實，以為在如百年這樣相當長的期間內，黃金對抗通貨膨脹及相對於創造實質成長，其保值能力更勝一籌。但「單純只是保持價值，並非持有任何資產的理由」。

許多對於黃金採取長抱策略的投資人，聽到 Munson 的說法或許會嗤之以鼻。光說黃金最大 ETF (指數型基金) 道富財富黃金指數基金 (SPDR Gold Trust)(GLD-US) 投資人過去 8 年賺進的優渥獲利，便輕鬆勝過股市基準指數漲勢。

然而 Munson 隨即指出，黃金的「長期」投資價值，並非只是在過去 10 年間最低點買進，而是持有時間要超過數十年。而從這個標準來看，黃金投資的表現並不理想：自 1940 年以來經通膨調整後，黃金報酬只有在 2000-2010 年間超越股票；且如今這個領先優勢正在迅速下滑。

因此，黃金投資死忠支持者或許應該反思：從歷史經驗來看，黃金價格短期極端震盪，長期報酬遠不如股票。若以投機操作而言，金價較短期的漲跌可能帶來豐利，但若將這種淺顯的報酬擴大解釋，辯稱黃金投資比股票更好，便是一大錯誤；因為較長期而言，黃金報酬在最佳狀態下也僅稀薄，更別提遠落後股票。

有鑑於此，Munson 對於之前逢低買進而幸運趁近日漲勢大撈一票的投資人，只有一個建議：賣吧！「退出這個投資，嚴肅點，認清現實吧。」