資金外逃衝擊，香港金管局介入捍衛聯繫匯率，為2019年來首見

【財訊快報／林浩博】外電報導，中國經濟放緩和美國聯準會貨幣迅速緊縮的影響，在香港感受最為深刻，當地因此成為全球必須關注的市場。 儘管香港4,660億美元外匯存底和充足的銀行間流動，代表短期出現危機的風險很低，但金融壓力在升溫。本週香港金管局自2019年以來首度介入支撐聯繫匯率制度。

香港股市是今年以來全球下跌速度最快市場之一。去年香港證券投資流出規模為1997年主權移交以來第二度超過1,000億美元，同時香港房價下跌，資本外逃跡象明顯。

香港大學金融學講師孟茹靜稱，當資本外流不可避免時，香港有很多方法可以穩定金融體系，但難以預測的是全球情緒變糟的程度，在人們習慣量化緊縮前，形式恐十分動盪，系統可能崩潰，香港也無法倖免。

十多年來，香港歷經了央行刺激措施推動的廉價資金潮。2008年全球金融海嘯爆發時，香港企業將資金匯回，以滿足流動性需求。中國的經濟繁榮吸引資金流入香港，內地企業湧入香港發售新股。據金管局資料顯示，在2008年底聯準會啟動量化寬鬆後，約1,300億美元資金流入香港。

量化寬鬆的結果是房地產泡沫。中原地產數據顯示，從2008年到去年8月的創紀錄高點，香港房價狂漲237%，港股市值膨脹約6.5兆美元，短暫超約日本，成為全球第三大股市。

但如今資本流動方向相反，甚至在聯準會升息前，港股表現已在全球墊底。截至3月15日的一年期間，恆生指數下挫40%。2021年因證券投資流出規模超過直接投資流入規模，香港非儲備金融資產淨減少3,790億港元(483億美元)，約占香港GDP的13.2%。

資金外逃正在侵蝕香港的危機緩衝。香港的國際儲備資產連續五個月下降，4月份即減少159億美元。因股市和債券價格下跌，香港的財富基金今年第一季度虧損70億美元。