觀念平台－公平對待利益關係人的資本市場
金融機構屬於營利法人，事業經營依循公司價值極大化原則，機構負責人除應追求公司股東利潤與維繫所有利益關係人價值外，同時要實踐企業社會責任，包含履行照顧員工責任、維護消費者權益、保障債權人利益及社區環境安全（ESG）等，有助於提升企業形象、品牌價值，與政府及社會大眾建立和諧互動關係。
引用管理學者卡洛爾（Carroll）以金字塔闡明企業社會責任先後次序，分別為經濟責任（economic responsibilities）、法律責任（legal responsibilities）、倫理責任（ethical responsibilities）與慈善責任（philanthropic responsibilities），四種責任構成企業整體責任。企業最基本要求首推經濟責任，其次為實踐法律責任，而企業文化所產生的倫理責任則於法律責任之後，最後才是發揮企業餘力落實與推動慈善責任。
■金融政策引導市場競爭經營決策
如何履行經濟責任，金融機構收取及管理社會大眾資金，為高度監理之特許事業，公司的管理策略因企業治理與內部控制文化而產生差異，監理法規的導向將維繫市場之公平競爭、經營效率與風險管理，金融政策如同市場中凱因斯的手，與亞當史密斯另一隻看不見的手（An invisible hand），引導市場競爭經營決策。
公司預期降低資本成本與維持穩定獲利，資本成本受舉債比例影響，例如市場債務成本低時，向外部舉債可降低資金成本，然公司財務風險因此增加，加入公司破產成本與稅賦考量後，適當財務槓桿可增加公司價值。企業資本結構反映企業所有權、經營權與債權間的權利義務，如果企業負債過高，則企業面臨清償資本壓力就會增加，影響企業經營持續性與財務穩定，風險管理將扮演重要控制機制。
受到美國聯準會（Fed）升息與俄烏戰爭影響，金融市場波動加劇，多家壽險公司進行金融資產重分類，依主管機關要求，採取重分類的壽險公司淨值回升數要反映至特別盈餘公積，金控母公司全額提列，採權益法轉投資壽險的公開發行公司，則須依持股比例提列，同時限制保險業股利政策，配發現金股利需事先報准，避免資本不足時需啟動增資程序。
壽險公司因收取要保人繳交之保費成為資本市場重要機構投資人，須同時顧及股權（上層金控母公司、公開發行公司與股票持有人）與債權人（保戶與次順位債持有人）權益。由於公司股價涉及股東利益與控制權穩定，若公司以現金分配盈餘，將可吸引投資市場青睞，公司增資時亦可降低融資成本。反之，若以股票回饋股東，雖降低經營團隊融資壓力，但面對公司膨脹股本，如何穩定每股盈餘（EPS）將影響公司經營策略。
■有效監理可防止市場扭曲，但也要保有彈性
因保險公司為特許行業，持續保持財務穩健性對社會安定影響極大，為強化保險業清償能力，主管機關規定保險業分配盈餘前，應先提撥20％為法定盈餘公積，直至帳上累積達資本總額時才可免提。而依保險法145條之1規定，公司可以章程或經股東會決議另提特別盈餘公積，主管機關於必要時，亦可要求公司提列。
事實上，保險公司資產負債管理涉及專業與實務處理原則，而保險法144條及相關法令已明確規範要求，簽證精算人員向主管機關提出之簽證報告，範圍涵蓋保險費率釐訂、準備金核算、保單紅利分配、投資決策評估與清償能力評估等，應合理說明評價檢測之資產配置、各年度新錢及整體資產配置、各類資產評價方法與依主管機關規定進行資產與負債適足性測試。
為公平對待股東與保戶，公司盈餘是否分配或是如何分配，監理的有效介入確實可防止市場扭曲，但相信政府若調整干預廣度與深度，或許更能營造活潑具效率的市場環境，期許於強化清償監理時，亦能考量資本市場中屬於公司自治及自由競爭的生態法則。
