英國陷內憂外患 長年期債息創近30年新高

工商時報 鍾志恆

英國長年期公債殖利率踏入2025年後一再創近30年新高，其他中短期債息也走高。債息上升代表債格下跌。專家認為投資人對英債興趣缺缺，突出目前英國經濟陷入內憂外患的困境。

30年期債息8日盤中上升近18個基點報5.422％，創1998年6月來新高。10年期債息上漲10個基點報4.8％，創2008年7月來新高。2年期債息上漲12個基點報4.592％創近一年新高。

英國長年期債息自12月初來持續攀高，但債息8日飆升，主要是英國債務管理局（DMO）7日標售規模22.5億英鎊、票面利率4.375％的30年期公債，但開標後最低債息卻達5.194％。

英國長年期公債標售結果不理想，立即衝擊英國公債市場表現。

金融服務公司Hargreaves Lansdown貨幣與市場部主管史崔特（Susannah Streeter）指債市表現正反映英國正遭受國內外各種不明確因素影響。

她指即將上台的川普要調高關稅，可能刺激美國乃至海外的通膨壓力回升，給美元或美國利率構成壓力，從而推高消費者物價。通膨上升會降低債券吸引力。

英國本身也面對連串政經問題。10月國內生產毛額（GDP）意外萎縮0.1％。11月消費者物價指數（CPI）年增2.6％創3月來新高，連續兩個月高於英國央行2％通膨率目標。

外界一直憂慮工黨政府的財政政策，和透過各種備受爭議措施來計劃增加400億英鎊稅收。像提高雇主的國民保險（NI）支付，讓商界警告會導致企業減少增聘人手。英國商會（BCC）指目前企業信心創2022年來新低。

史崔特表示停滯性通膨憂慮，正削減英國長期公債的吸引力。

Quilter Cheviot固定利率部主管卡特（Richard Carter）指政策令人擔心公共債務惡化，使英國債息近期飆升，這對政府來說是壞消息。

卡特指英國央行在積極降息上仍然謹慎，加上投資人對英債需求疲弱，都突出市場受各種不確定性影響。儘管如此，他認為目前英國債息明顯高於通膨率，對長期投資人來說是買進機會。

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