美國啟動降息循環 對台灣經濟、金融市場影響一次看

楊文琪

美國降息多少答案終於揭曉，這次聯準會降息2碼，且年底前與明年也將繼續降息，意味著美國正式啟動降息循環，美國作為全球最大經濟體，降息時其影響性會延伸至全球經濟和金融市場。而對台灣經濟與金融市場的影響有幾個看點：

1. 台灣經濟

美國降息將會影響國際貴金屬、大宗貨品價格和金融商品，但也可能提高全球貿易活動，台灣作為國際貿易依賴型的經濟體，有望從中受益。

2. 台灣利率

Fed自2022年3月以來共升息11次、合計21碼，金融人士認為降息後美國利率仍高，「當然很有空間降」。

反觀台灣在疫情後僅升息3碼半，「每一碼都彌足珍貴，就算降息也要省著用」，除非出現明確的經濟衰退訊號，否則不會貿然降息。因此，央行是否跟進將有多重考量，如國內物價、貸款利率（尤其目前禁貸令尚未解除）等因素。

3. 新台幣匯率

Fed降息時，美元相對於其他貨幣的吸引力會減弱，因為持有美元資產的回報率下降。美國降息會導致資本流出美元資產，投資者轉向收益率更高的其他貨幣，使美元貶值，美元貶值促使美國出口產品在國際市場上更具競爭力。

台灣為國際貿易依賴型的經濟體，若我出口競爭對手貨幣跟著美元貶值，央行勢必要防止新台幣的價位過高，以免損害出口競爭力。不過，貨幣升貶有多重因素需考量，並要看國際經濟情勢與國內經濟的變化狀況。

4. 股市

Fed降息將有助於台灣企業收益，這也提高了企業盈利預期的可能，有利於股市上漲。例如Fed在2020年進行兩次緊急降息，分別在3月3日降息兩碼和3月15日降息四碼，Fed降息台股也因此收益，在2020至2022年間出現長達兩年多的牛市。

此外，由於台灣經濟與美國緊密相關，美國降息也有機會使更多全球投資者將資金轉向台灣股市，特別是對出口和高科技產業的相關企業。有分析師就看好科技和金融兩大類股。

不過，有分析師認為Fed大降2碼，反應出經濟有下滑的風險，美國共和黨總統候選人川普也說，Fed降息2碼，顯示「假設他們不僅僅是在玩政治的話，那經濟狀況就非常糟糕，要降這麼多」。因此，是否能重演2020至2022年時吸引大量外資來台投資股市的狀況，仍有待觀察。

5. 房市

降息後因利率降低，借貸成本減輕，有助於鼓勵更多人貸款購房。但台灣因新青安貸款問題引發央行高度關注，禁貸令迄今尚未解除，所以即使美國降息而我央行未降的話，對房市就不會有影響。

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