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罕見！三商壽今法說「預告」升息後每股隱含價值49.5元
罕見！三商壽（2867）今（27）日下午召開董事長、副董雙雙請辭後首次法人說明會，三商壽很特別地公布「若升息一碼」後的每股隱含價值高達49.5元，相當於在「預告」今年底有可能每股EV將成長超過29%，「釋利多、穩人心」的用意相當明顯。
2021年每股隱含價值38.3元 年減17%
每年5月的法說會是各家壽險公司例行公布「去年底」隱含價值(Embedded Value, EV)的時刻，一般隱含價值變化是外資法人觀察中長線股票價值的參考。三商壽今日下午舉行第1季線上法人說會時也公布去年底隱含價值為為1,021.4億元，較2020年底減少210.9億元，減幅17%，每股隱含價值達38.3元。
假設央行升息一碼 每股EV上升至49.5元
三商壽今日公布收盤市價僅剩下7.36元，下午三商壽相當罕見地主動公布「市場預期主要央行將持續升息。若參考敏感度分析，假設計算EV之投報率上升一碼，2021年底隱含價值將提升至1,320.4億元，每股隱含價值可達49.5元。」此數字「預告」性質濃厚，等於提早告訴投資人年底可能的「潛在」每股EV，此動作在壽險公司非常罕見。
若以此數字計算，每股隱含價值將成長超過29%，不過這個預測只單純計入利率，而沒有算入其他風險，恐怕也只能作為參考。三商壽解釋，主要是今年截至5月本國央行已升息一碼，美國聯準會已升息三碼，美國十年期公債殖利率亦從去年底約1.5%上升至近3%，市場預期主要央行將持續升息，因此做此初估。
三商壽今年4月14日董事長陳翔玠及副董事長翁翠君突然宣布請辭、不配發股利、準備賣樓三件重大消息，兩大股東三商行的陳家及翁家，請辭董事長及副董職位，宣布全面交棒專業經理人。市場擔心三商壽資本適足率與淨值比是否近危險邊緣需？27日下午法說會揭曉。
(連結：變天了！三商壽董事長、副董事長陳翔玠翁翠君與雙雙請辭)
淨值資產比在資產扣掉分離帳戶數額後達成3%標準
三商壽公布第一季淨值為 396 億元，較去年底414億元減少18億元，總資產達 1.4 兆元，較去年底則成長2.9%，三商壽強調淨值比資產是淨值除以資產（要扣除分離帳戶數額），因此淨值資產比有符合金管會要求的門檻3%，金管會淨值比警示是連看二個半年報而非季報。
未實現損失仍有70億元 不排除私募引進策略投資人
三商壽昨天法說會亦公布，去年實現虧損20.6億元後，年底還有70億元未實現損失，今年3月底未實現損失依舊高達62.7億元，將於未來幾年陸續反映。三商壽3月增資35.26億元後，因資本市場波動，淨值仍快速減少，代理董事長陳宏昇表示，後續規劃財務補強措施，除公募現增外，亦不排除私募引進策略性投資人，金額會比35.26億元要更大。
內湖精英大樓處分案已委託進行
與此同時，三商壽亦將處分不動產，以強化獲利及財務。公司指出，內湖精英大樓處分案已委託進行，現為待競標階段，預期會有獲利空間，至於其他不動產，信義計畫區的總部在今年6月要搬至華固大樓，原本總部大樓將採出售或出租方式。
三商壽並表示，截至三月底之平均負債成本率為3.42%，已較去年同期下降4 bps（一個基本點等於0.01個百分點），若國內外殖利率持續上揚，預期新錢投資收益率可望穩定增加，有助未來投資報酬率的提升。
第1季三商壽因實現投資損失達新台幣48.1億元，因此稅後虧損高達33.2億元，累計每股虧損1.22元。（審核：呂俊儀）
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Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。
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