《科技》中國對Nvidia下手！郭明錤剖析AI晶片霸主挑戰重重

【時報記者王逸芯台北報導】天風國際分析師郭明錤對於Nvidia（輝達）遭中國政府調查一事發表最新看法。郭明錤指出，Nvidia因涉嫌違反《中華人民共和國反壟方法》以及「市場監管總局關於附加限制性條件批准英偉達公司收購邁羅思科技有限公司股權案反壟審查決定的公告」（市場監管總局公告【2020】第16號），正受到中國政府的調查。此次調查針對Nvidia的AI智能晶片與NVlink技術，聚焦其在市場壟方地位及相關交易策略的合規性。

郭明錤表示，從產業背景來看， Nvidia在AI晶片市場的市佔率超過90%，展現出壟方優勢。該公司透過收購Mellanox取得的NVlink技術，成為其AI使用服務案例的核心。Nvidia的案例高度整合AI晶片與NVlink，使其在AI應用中占據領先地位。然而，這種高度整合的銷售模式也引發了是否存在市場壟方的質疑。

回顧類似的反壟案例，郭明錤認為，可見此類調查通常需時甚久，並對相關企業帶來不同程度的影響。例如，Qualcomm反壟案歷時十五個月，最終被罰款人民幣60.88億元，並需調整授權標準。同樣地，Samsung、SK Hynix與Micron因價格壟方被調查十九個月，最終調整其在中國市場的銷售策略以達成和解。這些案例顯示，中國政府對於外企的壟方調查具長期性及複雜性。

郭明錤表示，針對此次調查，Nvidia可能需要針對多項議題作出說明，包括其AI晶片壟方地位是否與綁裝銷售有關，是否刻意限制替代案例的效能以及是否歧視中國客戶提供較低效能案例。但是，部分爭議也與外部因素相關，例如美國政府禁止Nvidia向中國銷售高階晶片，這可能影響公建交易的判定。

最後，郭明錤認為，在美中地緣政治持續緊密的背景下，類似調查有助於中國政府提升與美國談判的籌碼。過去案例顯示，這類案件的調查往往需要一年以上時間，短期內可能不會有結果。對Nvidia而言，中國市場僅佔其資料中心營收約5%，即便最壞情況下禁止銷售，對其基本面影響有限。此次調查對股價影響亦可忽略，但投資人須留意未來可能出現更多類似的監管挑戰，並做好心理準備應對股價的短期波動。