礦業傻眼：原料成本飆報價卻崩 資本支出岌岌可危

MoneyDJ新聞 2022-07-27 13:35:04 記者 郭妍希 報導

全球幾家規模最大的採礦商即將在本週公布財報，預料會配發大量現金股利。不過，這可能是最後一輪股利大放送，因為原物料價格大跌、成本節節高升，已開始壓縮礦商毛利，資本支出計畫也岌岌可危。

英國金融時報26日報導，瑞銀(UBS)指出，英美資源集團(Anglo American)、必和必拓集團(BHP)、嘉能可(Glencore)及力拓集團(Rio Tinto)預定派發的1~6月現金股利有望達到250億美元，為史上最高紀錄之一。不過，這或許是業者最後一次大舉發放現金。

力拓前執行長Jean-Sébastien Jacques表示，在通膨高漲的環境裡，報價卻顯著下跌，過去20年來，採礦業從未見過這種現象。RBC Capital Markets分析師Tyler Broda警告，力拓的自由現金流量明(2023)年恐蒸發75%之多。

經濟恐因央行積極升息衰退，原本因為疫情散去、俄烏戰爆發而飆高的原物料報價，5月開始大幅拉回。銅價已從3月歷史最高峰(每噸10,600美元)回跌至7,600美元，鐵礦砂也從5月的每噸140美元跌回110美元。

除能源、勞工成本外，化學原料成本也膨脹。Anglo American旗下鉑金事業AngloPlats 7月25日公布，1~6月成本年增8%，主因原油、化學、爆裂物等原料消耗品的價格攀高。全球最大金礦商Newmont也調高年度成本預估值。

據全球最大上市銅礦商自由港·麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan Inc.)研究，過去16年，每當銅報價達每磅3.25美元(或每噸7,100美元)，柴油報價為每加侖2.3美元。然而，今年第二季柴油均價卻超過每加侖4美元。Freeport總裁Kathleen Quirk上週在財報電話會議表示，「我們今年的資本支出速度比規劃緩慢。有鑑於當前疲弱環境，我們會視情況延遲支出。」

今年第二季銅價大跌20%，創下2011年以來的最大季度跌幅。Freeport 7月21日公布財報時曾表示，該公司第二季的平均銷售銅價為每磅4.03美元，較去年同期的每磅4.34美元下跌7.1%。該公司也指出，當前的銅價已經不足以鼓勵新礦的開發，這會令已經吃緊的銅市供應更為惡化。

銅價7月26日走揚，創兩週以來新高，主要是受到中國新推基礎建設計畫、礦脈供給疑慮引發投機客回補空單帶動。路透社報導，部分採礦商供給出現疑慮，引發空單回補潮。五礦資源(1208.HK)7月25日表示，已暫停對今(2022)年提出銅產量目標。另外，巴西淡水河谷(Vale SA)、智利礦商Antofagasta Plc上週也下修銅產出展望。

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資料來源-MoneyDJ理財網