《研究報告》FOMC鷹中帶鴿 國銀喊買美國股債

【時報-台北電】美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）連續七次會議按兵不動，會後言論鷹中帶鴿。國銀對美降息預估看法不一，中信銀行維持第三季美國將首次降息的看法，永豐銀行維持預估今年降息2次，但認為AI前景大好下，美股仍有機會上漲，今年再升息風險有限，10年期美債殖利率升至4.5％以上時，建議逢低買進。

中信銀表示，美貨幣政策對股市的干擾將降低，美國第一季經濟數據強勁，反而讓市場擔心景氣過熱、通膨僵固、聯準會降息預期遞延。若景氣回歸溫和成長，同時通膨放緩，對行情不是壞事。基於全球製造業復甦對企業獲利的帶動效果，對美股下半年行情正向看待，短線或有因評價偏高造成的修正，下半年企業獲利成長升溫確立後，評價偏高的問題將得到緩解。

永豐銀指出，聯準會主席鮑爾談話保持中性偏鴿的基調，不僅肯定5月CPI數據的進步，還重申5月FOMC提及現在利率是限制性的、降息有兩條路，並表示升息不是基準情境，現在只需要更多好的數據，來增強降息所需要的信心。

永豐銀進一步表示，9月前還有三次CPI數字，若增速保持平穩，對應核心PCE通膨將進一步降溫（月增率），將給聯準會足夠信心降息，故維持聯準會9月首次降息、12月再降1碼，全年降息2碼的預測不變。未來再升息風險有限，對10年期美債遭遇拋售至4.5％以上時建議逢低買進。

另外，在運算需求不斷成長、新晶片組平台推出，及潛在AI電腦、手機換機潮推動下，預計AI前景將更為穩固，故維持美股相對正向評等，S&P 500指數區間5,000點至5,600點。

聯準會13日宣布維持利率政策不變，符合市場預期，雖在點陣圖中透露出今年降息幅度可能只有1碼，然聯準會也提到在控制通膨方面已取得適度進展，使市場預期9月啟動降息機率高。

凱基銀行評估，後續利率路徑仍需觀察經濟數據而定，未來在升息循環結束但經濟卻未出現明顯衰退情形之下，美國股債後市維持緩漲格局機率較大，配置上可以採取股債平衡策略，且在美股投資上，可沿月線分批布局為主。(新聞來源 : 工商時報一魏喬怡／台北報導)