玉晶光估Q4營收年比略減，看好AI應用帶動明年新產品遠多於今年

【財訊快報／記者戴海茜報導】玉晶光(3406)下午舉行法說會，董事長陳天慶指出，依目前客戶需求來看，第四季營收可能比去年同期稍差，2025年因潛望式鏡頭會運用在更多機種，加上大陸品牌手機有機會出貨增加，對明年持審慎樂觀看待；AI機器人部分，隨著機器人運用越來越多，玉晶光在機器人的眼睛及臉部都有耕耘，需要的鏡頭非常小，玉晶光都可以做到，同時也看到明年有更多新機種及產品投入，比今年多很多。針對光學鏡頭未來發展趨勢，陳天慶指出，手機鏡頭設計及發展取決於感測元件的規格及公司本身的生產能力，近年來隨著感測元件在畫數以及尺寸上的發展，手機鏡頭持續朝高畫素、望遠升級及薄型化趨勢，加上鏡頭越做越小及耐高溫的要求，模造玻璃及Meta lens的議題產生，但因全球模造玻璃能用在手機上的產能有限，所以目前只有少數高階機種才會使用模造玻璃。

陳天慶指出，所謂的Meta lens暫時也只能用在感測，仍需要與傳統的塑膠光學鏡頭一起搭配，所以Meta lens短期間要取代成像的光學鏡頭是有其困難度的。

玉晶光在模造玻璃、Meta lens、超微小鏡頭、塑膠稜鏡及超大光圈方面都持續自行研發或與上下游廠商配合開發；有鑒於模造玻璃的資本支出很大，雖然玉晶光已有產線，但因需求比較大，所以目前是以外購為主，會持續的再增加生產規模，Meta lens是偏向半導體製程，玉晶光與相關的廠商配合開發已經有一段時間，就看開發的進度及品質是否符合客戶的需求時程。

塑膠稜鏡部分，陳天慶表示，目前與客戶的認證進度一切都符合預期，因為塑膠稜鏡的生產難度比玻璃還高，未來就看客戶何時採用此方案，另外，使用在AR上的超微小鏡頭及手機上的超大光圈鏡頭，開發進度也都算順利，至於何時能量產，也都是等待客戶決定。

陳天慶進一步指出，玉晶光是業界唯一能同時提供世界幾大知名品牌VR的供應商，雖然今年VR的營收不如原先預期，但客戶仍持續開發新的機種及新的應用，例如AR及Smart Glasses，因此對元宇宙這個產業目前仍然給予很高的期待。

陳天慶說，今年前三季VR相關產品佔公司整體營收比重並不高，主要是應用面及價格是否取得平衡點，其中有某一個客戶的產品雖然叫好，但似乎還得不到消費者的青睞，第四季看起來，此部分的營收比重應該也是和前三季差異不大。

陳天慶表示，經過觀察，這幾家客戶對VR、AR及Smart Glasses應用上的佈局似乎沒有趨緩，但未來若市場周邊發展更成熟時，產業一定會蓬勃發展，對玉晶光整體營運將可貢獻。

總經理郭英理補充指出，VR佔比原本期待可以達到15-20%，目前看沒有達成，主要在於價格及戴起來舒適度問題，會持續與客戶討論，盼可以改善提高消費者購買意願。至於汽車鏡頭競爭激烈，玉晶光只專注在中高階，低階沒有做。

陳天慶指出，在手機鏡頭領域會爭取更多訂單，非手機以外鏡頭也收到很多需求包括醫療及AI等，目前都在研發中也很順利，至於AR、VR、MR預期未來會有較大營收貢獻。

郭英理指出，目前產能稼動率正常，資本支出還在討論不過場地都已經準備好，而美國總統川普明年上任引起的關稅議題，因玉晶光因處於產業的上游，關稅議題不會直接受到影響，但是整個國際局勢動盪需要觀察。

郭英理表示，2025年會看到更多新產品的投入，也看到明年新產品比今年多很多，尤其在前鏡頭要求越來越小，成像IC變大，鏡頭會變大，潛望式鏡頭連續變焦倍數會提升，這些都導致玻璃塑膠混合鏡頭變多。

郭英理指出，玉晶光有玻璃產能，但因手機量很大，目前不無足以應付客戶訂單，因此與2-3家協力廠商合作，模造玻璃產能與客戶配搭，未來則視客戶需求審慎評估是否投資。

至於台灣及廈門有關專利權的訴訟事件，陳天慶說，目前的進度是對方都已經撤告了，但有關撤告的原因及細節不方便表示意見，未來客戶訂單的多寡，就看市場需求及玉晶光本身的技術能力，短期間並沒有大家所擔心侵權的問題。

玉晶光第三季受惠營收規模放大，推升單季稅後淨利13.78億元，創單季次高，季增37.8%，年減12%，單季毛利率達37.62%，為三季來高點，每股盈餘為12.22元。

玉晶光第三季毛利率提升主要為產品組合、效率、良率及生產規模提高所致。

玉晶光累計前三季營收為177.17億元，年增19%，毛利率37.1%、年增近4個百分點，稅後淨利34.65億元，年增80.6%，每股盈餘30.73元，優於去年同期17.02元大增，也超越歷年全年，改寫新猷。

產品比重來看，10M以上鏡頭佔比為37.55%，10M以下為12.53%，其他為49.92%(以ToF鏡頭)最大宗。

展望第四季及2025年，陳天慶指出，依照目前客戶的需求來看，第四季營收可能比去年度同期稍差，但最後實際的結果也是要看客戶拉貨狀況；2025年因潛望式鏡頭可能會運用在更多機種，加上大陸品牌的手機也有機會增加出貨，對明年展望是審慎樂觀看待。