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牛市VS熊市 是什麼？
牛市（bull market）指的是某段期間價格上漲的股市；而熊市（bear market）是與牛市相反，指的是某段期間價格下跌的股市。這兩個用語都源自歐美國家，有幾種不同的說法，簡單整理如下表，詳細說明如後：
攻擊或覓食方式
公牛攻擊會用牛角往上頂，象徵股市上漲。熊攻擊的時候會站起來，用熊掌向下拍擊；覓食的時候會用爪子從樹上扯下水果或蜂蜜，象徵股市下跌。
生活型態
股票價格上漲時市場熱絡，許多投資人與證券經紀人擠滿狹小的證券交易所，這跟成群聚集生活的牛隻類似，所以稱之為牛市。而股市下跌時投資人失望離去，交易所常常只有寥寥無幾的一、兩個人在看行情，類似單獨生活的熊，故稱之為熊市。另外還有個說法是，熊每逢冬季要冬眠好幾個月，就像股市沉寂不動的樣子。
最早文字記載
根據傑森•茨威格的著作《惡魔財經辭典》，牛與熊這兩個詞彙最早有文字記載可能起源於１８世紀初期的倫敦股市。起初，賣商品的人稱為bearskin-man或bearskin-jobber（賣熊皮的人）。現在我們稱做空的賣方為bear或short，這可回溯到早期一句英文諺語：to sell the bear’s skin before one has caught the bear（還沒捉到熊之前就把熊皮賣掉），這用來形容賣空的交易很貼切，也就是連股票都沒有就借股票來賣，因為賭價格會走跌，之後可以用更低的價格買進。
1714年查爾斯·強森（Charles Johnson）的喜劇《鄉下人》（The Country Lasses）有此台詞：「Instead of changing honest, staple for Gold and Silver, you deal in Bears and Bulls.（你不靠老實生產賺錢，而靠熊牛買賣。）」
其他來源
除了上述之外，還有些說法是基於傳統習俗象徵，例如牛在歐美文化中是財富、力量與希望的象徵，牛角向上，象徵把股票市場往上頂。德國法蘭克福證交所外面就有代表股票漲跌的牛與熊的雕像；美國紐約華爾街也擺著一隻大銅牛，象徵希望股市上漲。
小結
總結來說，各種來源說法都各有道理，現在也無法考證最一開始是怎麼來的，我們只要知道「牛市」＝上漲，「熊市」＝下跌，這樣就可以了。此外，要提醒讀者的是：牛市和熊市會交替出現，維持期間比較長的或許可以稱為大牛或大熊，維持期間短一點的可稱為小牛或小熊，但所謂當局者迷，身在股市的投資人，多數時候我們往往很難分辨究竟是處於牛市或熊市中。
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