法人挺 貿聯-KY、智邦權證勇

AI需求持續爆發，科技類股受惠股吃香喝辣，凱基投顧指出，貿聯-KY（3665）高效能運算（HPC）商機具上檔空間，2025年毛利率可望超過30％；中信投顧指出，智邦（2345）強化光通訊布局，持續受惠AI／ML需求，給予「買進」投資評等。

貿聯-KY第三季財報每股稅後純益（EPS）7.07元，季增10％、年增8％。中信投顧說明，儘管遭遇匯損2.5億元，但產品組合有利使EPS優於市場共識；兩大高毛利率產品線HPC與半導體設備第三季營收季增39％與35％，合計占比達31％，拉抬營收季增1成、至143億元，毛利率達29.3％，營業利益率14％則創新高。

法人引述貿聯-KY經營管理階層觀點，Credo因美系雲端服務供應商（CSP）客戶拉貨積極，且另斬獲新客戶，需求優於預期。貿聯-KY重申，來自輝達GB200平台相關產品線營收於2025年放量，並認為其與輝達、一線CSP的密切合作，將得以在AI伺服器供應鏈建立堅強的價值主張，且在同業競爭中占據先機。

凱基投顧調升2024、2025年HPC營收預估至年增52％、72％，占比為18％與26％。由於HPC產品利潤率顯著高於其他產品線，凱基投顧認為，貿聯-KY明年毛利率將突破30％。

智邦近年積極布局AI領域，目前除了交換器外，AI加速器今年已成為重要貢獻之一，同時，智邦亦開始協助客戶生產GPU產品。智邦第三季營收281.9億元，季增15％、年增26％，營收表現優於預期，其10月自結營收108.8億元，續創新高。

中信投顧指出，智邦預計2025年將維持雙位數成長，2024年較為疲弱的電信市場預計明年會開始復甦，而AI／ML仍是主要成長動能，800G交換器明年將持續增長，因而上調智邦2024、2025營收預期。

更多工商時報報導
三利多助攻 台積電再展雄風
投信拚作帳 五檔最愛買
缺料 全球伺服器市場下修7％