楊金龍曝「Q4利率調整前提」 理監事會7大重點一次看

·Yahoo財經特派記者

央行22日舉行第三季理監事會議,宣布調升政策利率半碼、存款準備率1碼,符合市場預期。央行總裁楊金龍於會後記者會揭露有2位理事主張升息1碼,以及第四季理監事會議貨幣政策考量方向。此次理監事會議7大重點一次看!

重點一、並非一致通過!2位理事主張升息1碼

央行理監事會議自22日下午14時開始,往年一般都會在16時半前得出結果,22日則拖延至17時以後,媒體關注是否為「理事歧異大」導致討論激烈?楊金龍坦言,本次確實有2位理事認為要升息1碼,主要考量為通膨、房價與房租等問題,但其他多數理事皆認為調升半碼就適當。

不過,對於調升存準率部分,則是獲得所有理事一致同意通過。

重點二、又是升半碼+1碼存準率 緊縮效果有顯現嗎?

楊金龍表示,調升存準率升1碼,緊縮資金效果約為1100~1200億元,他進一步說明,升息是對存、放款都有影響,但台灣第一戶房貸戶、中小企業,都是依賴銀行放款調度資金,央行不希望過多的利率調升幅度衝擊到他們,畢竟現在是一個比較特殊的期間,大家都剛從疫情中復甦,加上通膨壓力不小。

存準率調升1碼,是對銀行資金「量」的緊縮,跟存放款利率比較沒有關係,從公司債與商業本票利率來看,都有達到升息效果,且幅度很大,這些能發行公司債、商業本票的都是大企業,調升存準率對他們的衝擊比較沒有那麼大,這就是央行用價量配合緊縮的原因。

針對上次調升存準率之後的效果,楊金龍指出,經過央行經研處深入研究,基本上都符合原先預期,但實際成果等到模型與結果更明確、有信心之後,央行才會與外界說明。

重點三、預估本年經濟成長率降至3.51%、明年降至2.9%

楊金龍指出,通膨、經濟成長雙雙下修。主要是全球經濟走緩、金融情勢的外溢效應。全球主要國家大幅升息,尤其美國、歐洲等主要經濟體,強力緊縮導致全球經濟成長展望持續下修,而貨幣政策傳遞效果有遞延性,今年年初以來美國調升利率的作用也開始顯現,導致下半年到明年全球經濟成長放緩。

通膨部分,央行預期隨國際原物料價格下跌及比較基期墊高,國內CPI年增率可望緩步回降,預測今年CPI及核心CPI年增率分別為2.95%、2.52%。至於明年,因為全球供應鏈瓶頸可望逐漸紓解,國際機構預期原油等原物料價格走跌,預測明年CPI及核心CPI年增率分別回降為1.88%及1.87%。

重點四、升息打通膨「不直接」

台灣是供給面的價格走揚導致物價上升,行政院也採行對付供給面通膨的方式,因應物價波動,包含調降關稅、營業稅、貨物稅等,電價費率也決議下半年凍漲,這些措施對於抑制物價上漲更有幫助,調升利息、貨幣政策緊縮是輔,這些手段希望達到的是「抑制通膨預期」的作用。

楊金龍強調,其實美國大幅緊縮也是台灣的緊縮,如果央行再推行強力緊縮措施,恐怕民眾會衝擊更大。

重點五、第四季繼續升息?

楊金龍表示,雖然央行預期2023年CPI年增率會下降到1.88%,但還是存在諸多不確定性,如果物價指數走勢有按照央行預期持續下降,甚至比1.88%再更少,央行也沒有持續緊縮必要。

他也說,CPI年增率在0~2%之間都是央行可以接受的,不只考量2023年、還要考量到2024年,如果下降趨勢不變,到2024年也比預期低,央行會考慮第四季是要「進一步緊縮、放緩腳步,或是暫停再看看」,接下來3個月都會持續密切注意經濟數據。

但楊金龍強調,貨幣政策仍朝緊縮方向走。如果明年物價下跌的幅度很大、2024年更大,就要考慮到升息腳步可能持續、可能放緩,也可能暫時停止,「沒有說就要放緩,還是有條件」楊金龍解釋。

重點六、新台幣波動「很穩定」

新台幣近期貶勢擴大,媒體關切是否為央行有意放手支撐出口商?但楊金龍今日反駁。他說,中央銀行不會因為出口年增率下跌,就放手讓貶值幅度擴大,匯率升貶幅度原則上由市場決定,只是央行不希望市場有恐慌,所以才要做調節,讓升、貶幅度少一點。

至於新台幣很快見到31.6元關卡「是不是太快」?楊金龍強調,匯率波動都是相對性的,不是個別來比。當然以新台幣個別來看,這幾月貶的速度的確很大,但對比其他主要國家貨幣如日圓、韓元、歐元,新台幣波動還是相對穩定。

楊金龍直言,「我們的控制是允當的」,如果美元都很強,央行逆勢操作也是不對的。

重點七、外資流出「與利差無關」

市場關注新台幣大幅貶值是因為台美利差擴大導致外資大量匯出,但楊金龍表示,以央行觀察認為,外資流出基本上與台美利差無關。

楊金龍指出,新台幣貶值主要是外資賣超台股。今年以來資金持續流出風險性資產,美股因無風險(債券)利率上調、風險資產溢價上升、經濟前景不確定等原因導致重挫,台股與美股連動很深,尤其以科技為主體的納茲達克指數下跌28%,一定會牽動台股。

此外,因為外資之所以匯出,主要也是重新布局資產。電子業去年賺不少,今年股利發放數額大,且台股在去年從低點8000到今年的18000點漲幅相當高,外資未實現利益多,將資金重新布置或贖回、匯出都是正常現象,不能單純僅以「台美利差」去評斷現今複雜的金融投資策略。

至於台美利差是否導致壽險、ETF資金匯出?楊金龍表示「也沒有」,壽險業資金進出有限額,基本上已經到達限制,因此今年流出資金反而是減少,ETF資金則都是匯入的。(審核:葉憶如)

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  • Yahoo財經特派記者 李瑞瑾:生於網路世代的新媒體人,曾在2家網路原生媒體就職,主攻證券、基金等領域,用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊,以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。

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