明年首季報價恐走跌 DRAM廠股價應聲倒

工商時報 鄭淑芳

2025年第一季進入淡季循環，TrendForce喊跌明年首季DRAM報價，其中，一般型DRAM（conventional DRAM）的跌幅預估將擴大至8％至13％，若計入HBM產品，價格預計下跌0至5％，利空吹來，台灣 DRAM 廠華邦電（2344 ）、南亞科（ 2408）、晶豪科（3006）、茂矽（2342）及DRAM模組廠威剛（3260）、品安（8088）股價應聲倒地，只剩創見（ 2451）硬挺。

2025年第一季進入淡季循環，DRAM市場因智慧手機等消費型產品需求持續萎縮，加上筆記型電腦等產品因擔心川普上任後可能拉高進口關稅的疑慮，已提前備貨，進而造成DRAM均價下跌。其中，一般型DRAM（conventional DRAM）的跌幅預估將擴大至8％至13％，若計入HBM產品，價格預計下跌5％。

TrendForce表示，2024年第四季PC OEM在終端銷售疲弱、DRAM價格反轉下跌的情況下，加速DRAM庫存去化力道，此情形將延續至2025年第一季，進一步影響位元採購量。DDR4供給部分，由於消費性需求低迷，然中國供應商持續擴大生產規模，以及現貨市場的低價顆粒供給增加影響，導致跌價程度將持續大於DDR5。據此，預估2025年第一季PC DRAM價格將繼續下跌，幅度較前一季擴大。

在server DRAM方面，2025年第一季同樣受淡季因素影響，DDR5與DDR4 server DRAM合約價走弱。此外，原廠大幅轉移DDR4產能至DDR5，加上少數HBM產能因韓廠無法再出貨給中國而轉至DDR5，使DDR5的供應增加。DDR4則因通路商貨源充足、買方庫存仍高，以及中國供應商有意於2025年擴大生產，賣方只能降價求售，導致DDR4跌勢將加劇。

Mobile DRAM價格降幅收斂、Graphics DRAM短期續跌，Consumer DRAM跌幅擴大

TrendForce指出，智慧手機品牌廠歷經兩個季度調節，平均庫存已恢復至健康水位，預期2025年第一季品牌廠對mobile DRAM將維持被動的採購策略，以獲得更具吸引力的合約價格。從供給角度分析，原廠考量2024年底庫存及年度財報壓力，傾向將2025年第一季需求提前至今年底出貨，間接造成明年第一季LPDDR4X和LPDDR5X合約價下滑，預估LPDDR4X季減8％至13％，LPDDR5X季減3％至8％。

2025年第一季graphics DRAM整體需求仍較平淡，主要需求動能來自新顯卡的GDDR7備貨，價格走勢也受其他DRAM產品拖累，預估平均季減5％至10％。TrendForce表示，雖然同類別的產能將陸續轉往HBM領域，但graphics DRAM的價格仍會受其他應用影響，加上買方庫存依然偏高，短期而言價格將持續下滑。

consumer DRAM價格於2024年第四季開始反轉向下，買方預期後續將持續下跌，採購心態更為被動，並握有議價優勢。從供給分析，因消費型產品銷售不振、單機容量成長也有限，抑制整體consumer DRAM出貨增幅，造成供應商庫存自2024年下半年逐季增加，加上現貨市場的低價賣壓，預期合約價跌幅將於2025年第一季持續擴大，DDR3將季減3％至8％，DDR4則季減10％至15％。

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