操盤心法－財報公布 美股進入利空中空期

台股資深分析師連乾文

經濟事件分析：股市這段時間最大影響變數是美國總統大選，其中川普的調高關稅說、收取保護費說等衝擊台股甚大，如關稅調高10％，就台灣出口至美國金額約877億美元，台灣對外貿易順差805億美元，美國占其大宗，當然調整關稅影響很大，若以台積電一年營收2.8兆元出口到美國約65％，用純益率40％來粗算約會影響每股2-3元。

還有晶片法案，要補助台積電66億美元若變成沒有補助，還要收取保護費，來回一算那當然影響很大，所以川普交易確實衝擊台積電及台股。

不過這些都是選舉語言，會不會成真也是明年1月20日之後的事，至少選後除非有結果爭議，否則11月6日至明年1月20日前將是利空中空期，這期間台積電、輝達的營收將非常亮麗，這次六巨頭財報不斷加碼AI及雲端的資本支出，看好AI的發展性，標普企業獲利成長率2024年成長10.8％、2025年成長15％，因此多頭人氣未見衰竭，對股市有利。

產業變動分析：大摩估Blackwell第四季出貨45萬顆，明年第一季出貨約80～90萬顆，因此法人非常看好台積電、廣達、鴻海的營收動能。Blackwell為創世代產品，AI訓練天數AWS需49天、TPU需46天、H100需21天、GB200只要4天，經過訓練的模型可以快速分析新資訊，並高度精準地做出預測，如醫療診斷或財務預測等，估未來CHATGPT6推出未來將有10倍訓練效益。

OPEN AI營收2024年37億美元、2025年估116億美元；蘋果SIRI估營收2026年30億美元、10年內估達500億美元，里昂估AI產值2023年660億美元、2028年可達4,290億美元，高於過去估的2,800億美元，顯示未來這幾年仍是AI的高成長年。法人將七巨頭將剔除特斯拉加網飛，這意義是剔硬體製造加入AI雲端影音串流，網飛用AI提高了收視時數及收視留存率，消費者觀看有限電視cable其電影都是一再重播，但網飛的影音串流，利用AI寫劇本、拍電影，自製影片將大增，不斷地推出新的影集也就穩住收視群。

盤勢分析及選股：目前密集進入第三季財報公布期，以美股為例財報好的特斯拉、亞馬遜、英特爾、網飛、谷歌等股價次日就大跌，財報差的微軟、META、AMD、蘋果、福特、麥當勞、UBER等就大跌，股價震盪幅度大。

台股目前輝達AI概念股如台積電、廣達、鴻海、CoWoS、CPO等類股營收、獲利看來較佳，但很多產業財報都不佳如記憶體、成熟製程、消費型電子產品等，因此11月14日前最後財報公布前，操作上需更謹慎小心。理論上，美元走強美債殖利率上升，理應黃金應下跌卻逆勢走高，這跟大陸資金大量外流搶購黃金、白銀有關，操作中概股仍需謹慎。

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