摩根大通降評A股至中性

蘇崇愷／綜合報導

大陸經濟欲振乏力，國際投行再度看淡A股。摩根大通最新分析，由於前景嚴峻，把陸股在新興市場／亞洲（不含日本）範圍內的評等從「超配」下調至「中性」。該行指出，大陸政府至今刺激經濟的政策仍然平淡，加上中美恐爆發下一波貿易戰，屆時影響會更大，將對股市形成壓力。

上證指數、深證成指5日分別收漲0.14％、0.28％，但年內分別累計下跌5.87％、12.25％。

綜合港媒5日報導，摩根大通最新報告指出，由於全球地緣政治緊張局勢和大陸的政策因素，使股票風險溢價難以建模。該行認為2024年底，地緣政治將是一個相關風險因素，隨著美國大選即將到來，陸股波動性可能會加劇

摩根大通表示，若出現中美貿易戰2.0版，稅率從20％提高到60％，其影響可能會大於第一次貿易戰。另外，考量到全球供應鏈遷移、房市調整，以及民營企業信心疲弱對增長帶來阻力，大陸的長期經濟增長將呈現結構性下降趨勢。

摩根大通指出，管理中國大陸在MSCI新興市場指數中的高權重，以及新興市場除大陸以外的權重增長面臨挑戰，因此調降陸股評等。將擴大對現有評等為「超配」的市場的配置，包括印度、墨西哥、沙烏地阿拉伯、巴西、印尼。

瑞銀財富管理日前表示，7月底召開的中共第20屆三中全會未帶來驚喜，包括貸款需求、工業生產、固定資產投資等宏觀數據整體持續疲弱，而消費者物價指數（CPI）缺乏大漲動能，房市也沒明顯改善，獲利修正僅對部分產業（主要是互聯網）產生正面影響，但對整體市場影響仍微乎其微。該行考量到大陸經濟疲弱與地緣政治風險增加，把陸股評等從「最優先」調降至「中性」。

更多工商時報報導
大成大手筆 大陸蚌埠建新廠
弘凱車用耕耘有成 營運樂觀
美復甦太強 反衝擊全球經濟

相關內容

  • 施羅德2025十大經濟預測，強調做多美股等，看好明年亞股、新興股市

    【財訊快報／記者劉居全報導】施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)表示，展望明年，除共同面對地緣政治風險，全球主要市場應該都會延續2024年的態勢，各自表現，成長多有落差的狀況，而全球經濟方面，好消息多過壞消息，股市方面，明年仍看好美股、亞股、新興股市，債市方面，明年看好歐洲公債、亞洲投資級債券、新興市場當地貨幣債，同時也看好黃金表現。至於施羅德2025十大經濟預測，包括：1.做多美國股票。2.做多2年期美國政府債。3.做多歐洲政府公債。4.做多美元。5.做多新興市場亞洲。6.做多亞洲信用債。7.做多新興市場當地貨幣計價債券。8.做空原油。9.做多黃金。10.做多私募資產。近藤敬子表示，延續2024下半年的表現，美國不管在經濟成長率、勞動力市場，以及通膨表現上，都朝向正向發展。市場之前對美國消費信心過度憂心、也連帶產生對經濟表現的疑慮，近期卻被多項數據打臉，包括目前美國消費者儲蓄總額維持在接近20兆美元的高水位，以及實質薪資穩健、可望持續支持消費者支出等數據，皆顯示出美國依舊維持韌性。但另一方面來說，通膨仍為可控，經濟也能維持水準，讓聯準會的降息時程以及規模，

  • 【黃靖芸專欄】花大錢在興趣上 沒節制恐被訴請離婚！

    黃靖芸／律師 大家平常可能都會有一些個人的愛好，有些可能是看影集、吃美食，有的人會選擇去蒐集一些限量公仔，不過不管是任何的愛好，都還是要在自己可以負擔的範圍內去維持，假如沒有經濟能力負擔，卻還硬要去維持自己的愛好，可能就會讓自己的人生出現一些麻煩。 有位人夫就是如此，他很喜歡夾娃娃、買公仔，平常還會常常看直播 給直播主打賞，然而，他在從事這些愛好時，卻都沒有...

  • 美大選底定！施羅德2025年十大預測 好消息多過壞消息

    美國大選出爐，川普重回白宮。施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子（Keiko Kondo）聚焦明年的投資獲利主軸，可依循 10個投資方向。全球經濟較度來看，好消息多過壞消息，看好美股、亞股、新興股、依舊看好黃金。

  • Pictet認為，新興市場寬鬆週期長期看將抵消川普關稅影響

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，Pictet Asset Management認為，新興市場寬鬆週期從長期而言將抵消川普關稅的影響。Pictet週三在一份報告中表示，新興市場將從非經濟衰退寬鬆週期中受益，即使川普執政期間關稅和貿易摩擦可能會令這個資產類別受損。Pictet資深多資產策略分析師Arun Sai仍然認為美國經濟在軟著陸軌道上。同時，相信中國將加大透過財政刺激來提振經濟的努力，以此作為防範美國新貿易壁壘的保險措施。在美國國會兩黨分治的情境下，Sai預計像印度這種依賴國內成長的資產會表現良好，因為它們不會受到反中政策措施的影響。不過大多數新興市場資產將受到衝擊，而共和黨控制國會兩院對新興市場債券尤其不利。Sai在報告中寫道，更激進的政策可能會推高通膨，導致公司債利差擴大和殖利率曲線變陡，這將有利於美國股市和美元，不利於美國以外的股票和債券市場。

  • 《基金》人行加速寬鬆注資 陸股吃補

    【時報-台北電】大陸為提振經濟，自9月下旬以來緊密推出多項刺激政策，在資金面上更是加緊寬鬆步伐，透過逆回購、MLF、LPR等貨幣政策，頻繁向市場釋出資金，當中調低存款準備率一舉估計釋放人民幣1兆元至市場，政策火力全開，近一個月陸股展現強勢反彈。 群益深証中小ETF經理人張菁惠表示，近期大陸三大監管機構透過一連串全方面的降息政策組合為市場提供資金活水，大幅提振投資信心，對連續救市措施給予正面反應，外資認錯回補亦提供股市上行動能。後續在政策持續發力和增量政策下，有利穩定恢復投資信心，且經濟基本面改善，可望推動資本市場的表現，可持續關注。 市場評估未來人行仍有望持續調降利率，故在長期低利環境確立下，會有助資金轉向利率敏感性高，且更具爆發力的中小型個股。 同時市場也預估今年第四季開始，中小企業100指數成份股營利結構將出現顯著改變，營利率與毛利率料逐步改善，皆有助支持股價表現延續。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，當前地產、食品飲料和醫藥等為代表的消費行業的估值和基金配置力度仍處於歷史低位，從歷史經驗來看，股市初期修復的往往是前期跌幅較大、低估低配的行業。大陸利多政策頻出，提升市

  • 盼外商繼續投資大陸　李強：開放之門只會越開越大

    大陸總理李強，今（4）日在上海，與第7屆中國國際進口博覽會的參展商，與採購商代表座談。李強表示，中國開放的大門，只會越開越大，並且還將進一步放寬市場准入，希望外資企業能夠選擇「繼續扎根中國」，中國大陸

    23

  • 李強：有能力推動經濟向好 對經濟目標有信心

    第七屆大陸國際進口博覽會於11月5日至10日在上海舉行，大陸國務院總理李強5日上午出席開幕式致詞強調，大陸經濟良好基本面沒變，政府有能力推動經濟向好，對於今年經濟目標實現，或是今後大陸經濟發展都充滿信心。

  • 摩根大通稱，大選結果降低美國債務上限風險

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，大選結果讓美國債務上限風險減輕。摩根大通表示，大選結果降低了2025年上半年有關美國債務上限進行激烈辯論的風險，並減輕了關於財政部一般帳戶(TGA)演變的不確定性。債務上限已暫停至2025年1月1日，之後財政部將開始利用非常規措施及其現金餘額來履行其債務義務。摩根大通認為，假設財政部對2024年第四季的TGA預測為7,000億美元，同時非常規措施略有增加，那麼財政部不太可能在2025年7月之前耗盡資源並面臨技術性違約的風險。Jay Barry領銜的摩根大通策略分析師在報告中寫道，即使債務上限問題得到了相對友好的解決，川普政府也將不得不提名內閣人選並得到批准，估計在就債務上限進行辯論之前，貿易和移民政策將得到優先考慮。此外，這個選舉結果可能意味著辯論的激烈程度會下降。從歷史上看，有關債務上限的最激烈爭議發生在民主黨擔任總統、共和黨控制眾議院的情況下，比如2011年、2013年、2015年和2023年。儘管誰將控制眾議院尚不確定，但策略分析師預計，無論是那種情境，新的債務上限立法都會「早在‘x日期’(x date)之前」得到通過。

  • 2024年入尾聲 台經院：2025年台灣經濟靠內需支撐、淨外需回升

    [Newtalk新聞] 2024年進入倒數尾聲，展望2025年全球經濟，台經院今天(7日)表示，雖然美國與中國兩大經濟體分別面臨消費及投資的不利因素困擾，不過其他主要經濟體如歐洲及日本表現可望回溫，新興市場及發展中經濟體之東南亞、南亞、非洲及拉丁美洲經濟表現也優於2024年。 因此，國際主要預測機構認為2025年全球經濟成長速度與2024年相同，尤其是全球貿易成長率可望較2024年提高，將有利於台灣外銷出口表現。 台經院：2025年經濟表現內穩外溫 台經院表示，全球經濟仍具韌性，加上美歐進入降息循環，有望刺激消費與投資。隨著全球貿易持續擴張，有助於國內輸出和民間投資表現，加以民間消費成長動能穩定，因此預期2025年台灣經濟成長仍將依賴內需支撐，而淨外需的貢獻有望回升，整體表現內穩外溫，然受到基期較高影響，2025全年經濟成長幅度較2024年為低。 台經院今天（7日）上午舉辦「2025年景氣展望與產業趨勢研討會」，並由院長張建一率領各領域專家，探索2025年經濟情勢展望，並針對我國整體產業，剖析國內外經濟局勢與產業動向，提出台經院論點及解析。 根據台經院於2024年11月公布之最新預測，

  • 人行加速寬鬆注資 陸股吃補

    大陸為提振經濟，自9月下旬以來緊密推出多項刺激政策，在資金面上更是加緊寬鬆步伐，透過逆回購、MLF、LPR等貨幣政策，頻繁向市場釋出資金，當中調低存款準備率一舉估計釋放人民幣1兆元至市場，政策火力全開，近一個月陸股展現強勢反彈。

  • 聯準會降息1碼、美股漲勢無法擋！標普500及那指再飆新高

    商傳媒｜記者許方達／綜合報導美國聯準會在最新一次政策會議中決定降息1碼，將基準利率調整至4.5%至4.75%之間。這項決定被視為應對就業市場逐漸放緩及通膨逐步回歸目標的策略，同時也反映出聯準會對經濟穩定的需求。在降息消息公佈後，美股三大指數週四（7日）應聲上揚，其中僅道瓊終場幾乎收平盤、微跌0.59點，標普500漲幅0.74%，那斯達克飆高285，雙雙創下歷史收盤新高，費半也勁揚2.27%，創10月14日以來收盤新高。圖/奇摩股市聯準會在聲明中指出，近期經濟活動持續增長，但就業市場顯現放緩跡象，失業率雖維持低位，但勞動市場的供需情勢出現了「適度緩和」。此外，通膨已逐步向聯準會設定的2%目標靠攏，但仍略高於理想水準，因此，聯準會選擇降息，以維持經濟穩健擴張，並指出未來的政策走向將視通膨及就業數據而定。川普本次在總統大選中意外勝出，這一消息令市場對未來美國經濟政策充滿樂觀預期。投資仁普遍預期川普將會推動更多減稅措施，並降低企業監管，為企業營運和經濟增長帶來新的推力。在此背景下，週三（6日）美股三大指數均創下兩年來最大單日漲幅，標普500與道瓊工業指數分別飆升3.4%和2.4%，納斯達克指數