川普上任更有利... 美中小型股40年來最低點

魏喬怡／台北報導

統計美國小型股估值來到40年來低點，投信法人認為，目前相當具有投資吸引力，尤其川普2.0有利美中小型股發展，且有五大利多支撐，美股中小型股後市看好。

威廉博萊美國中小成長基金經理人丹克羅（Dan Crowe）分析，美股中小型股後市有五大利多，一是目前中小型股估值低，美小型股相對大型股來到40年來最有吸引力的時刻，小型股估值是大型股的0.7倍；二是未來報酬前景，美聯準會啟動降息後，進入降息循環，中小型股可望領先大型股表現。

三是基本面來看，預估2025年中小型股盈餘成長也優於大型股，是多年來首見；四是經濟衰退時，小型股報酬較不易受影響，且領先大型股；五是大中小型股會輪流領漲，大型股已領漲13年，接下來有機會是中小型股領漲，且會延續多年。

川普執政也有利中小型股，因為鬆綁法規後，大企業有更多機會併購高品質中小股，併購案會增加，課徵關稅，對中小型股影響低於大型股，因為中小型股營收主要來自內需，比大型股更易受惠美國內部經濟成長。

但由於通膨可能升溫，聯準會可能由降息轉為為升息；丹克羅（Dan Crowe）指出，若從降息變升息，的確會造成挑戰，不過若升息是因為徵收關稅所致，那麼大型股反而受創會較嚴重，因為大型股通常是國際企業，中小型股衝擊較小。

群益美國新創亮點基金經理人向思穎分析，市場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期待，且評估川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此美股中長期表現仍值得期待。整體來看，正面看待機會較高，但目前美股已位於高檔，上漲空間有限，中長期來看，建議選擇受惠於政見或產業長線成長看好的產業，可留意科技、金融、工業類股表現。

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