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宏觀利空未減下 美股藍籌挑戰新高背後的隱喻？
作者：微股力達人-美期操盤手Jack
美國標普股指期貨七連陽的強勁走勢，於週末寫下了休止符。同時間小道瓊斯、Nasdaq兩大股指期貨也屢創佳績，以藍籌股為代表的小道瓊斯更是頻頻改寫歷史高點，僅差在收盤沒有正式站上而已。整體而言，多頭氣勢如虹。
油價漲勢欲罷不能，通漲問題難解
可吊詭的是，市場幾周前所擔心的通漲問題還在持續延燒，若把原油作為指標來看，到週末為止持續走高的價格說明情況不容樂觀，因此未來貨幣政策恐怕越發趨緊。目前市場預期明年加息的腳步將有機會提早至六月，次數也上看兩次，可見宏觀層面利空罩頂，股市一周以來的上漲暫時忽視了這部份。
挑戰新高，等待有效站上
如同上周文章所述，目前市場走的是財報效應，微觀因素主導行情走勢。以過去一周各指數的表現來看，先公佈的藍籌股財報從金融到傳產，普遍優於預期而利好股價，協助道指攻頂。剛登場的部分科技股則看到優於預期的因期望較高而不漲反跌、不如預期的則普遍大跌的疲態，拖累了那指的表現。這其中當然有部分因素是美債收益率反應貨幣政策轉鷹而走高，多少壓抑了科技股，但真正的科技巨頭財報下周起才會陸續登場，好戲還在後頭，目前只能說是開局不利而已。
如果把同時間象徵歐洲兩大藍籌股指的DAX及Stooxx 50技術結構來作對比，可以發現在小道瓊斯持續攻高的一周中，兩大歐洲藍籌指數多半時間橫盤整理、未見同步聯動。更加佐證了這是微觀因素主導所致，因此就算同屬藍籌指數，表現卻明顯不同。宏觀的利空只是暫時被忽略，卻並未走遠。
消息面上，歐洲鷹派代表的德國央行總裁離職了。市場普遍認為如此一來將增加鴿派影響力，偏偏歐洲因缺工潮及能源價格高漲正贏來了劇烈的通漲，這讓市場原本期待德國新聯合政府可能擴大的財政政策增加了變數，徒增停滯性通漲的壓力。在離職感言中，這位鷹派的代表人物特別點出「不要因為過去通縮的影響而低估了通漲的威脅」，對比來勢洶洶的物價壓力，格外具有參考意義。一樣的，我們看到了宏觀利空只是暫時被忽略，卻並未離去。
至此，下周起陸續登場的科技巨頭財報能否扭轉開局不利的局面，讓Nasdaq重新奪回多頭話語權，至關重要。股指期貨間可以輪動以保持多頭不墜，卻不容虎頭蛇尾讓多頭火力無以為繼。君不見週五（10/22）美聯儲主席再度發言坦承通漲壓力，美股行情就瞬間如自由落體般拉回，由此可見微觀主導行情的相對脆弱性。挑戰新高的藍籌能否有效創高？開局休息的科技能否王者歸來？技術面上的積極表態，才有機會讓市場持續不擔心宏觀利空捲土重來。
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我是金融交易者商學院教育長李佳宜，我將每天跟你分享美國三大指數的多空研判、趨勢分析與交易實務技巧。
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