大盤走弱 國泰金、富邦金成抗跌英雄?美股本周公布銀行股財報

·財經專家
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本週美股將陸續公佈銀行股第三季財報,台股金融股九月份營收也全部出爐,如果細看近期外資與投信買超個股,有許多都是防禦性極高的金融股族群,跟大盤對比,銀行股一直是2021年買盤最為踴躍的股票之一。

從圖表檢視,KBW 銀行指數在2021年上漲接近 40%,是標普500指數17%的漲幅兩倍多,全球投資者持續買進金融股的原因,是因為縮減購債的步調越來越近,且目前通膨高漲,升息預期不斷提前。

資料來源:Bloomberg
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不過,反過來看,KBW 銀行指數在上一次有如此亮麗的表現,卻是在1998年網路泡沫破滅之前,金融股雖然未來有升息力道做支撐,但不代表沒有資產泡沫風險。

如果我們再將KBW銀行指數的本益比,與標普500指數本益比做對照,會發現,即使銀行股今年已大漲40%,從基期上來看仍遠低於美股大盤,KBW銀行指數本益比目前約為12倍,大盤則有21倍,相差了九倍,跟過去基期比較,大盤通常只領先金融股4~6倍,大盤水位跟金融股從來沒有差這麼大過。

資料來源:Bloomberg
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也就是說,現在有兩種角度去購買銀行股,第一是銀行股具有相對大的補漲空間,銀行股上漲動能至少可以到本益比來16倍,另外一種角度,是大盤具有補跌空間,跌到本益比接近16倍。

兩種角度,都確保了購買銀行股是目前股票市場投資當中,最具防禦性的資產了,不但具有補漲空間,也具有抗跌特性。

拉回到9 月金控獲利,受到現金股利入帳高峰期已過影響,幾乎所有金控獲利都較前月減少,但如果細看走勢與總獲利,會發現台灣金融股表現也十分強勁,所有金控前 3 季累計稅後純益合計達 4992.63 億元,年成長 64.23%,有10家以上金控獲益已超過去年一整年。

以金控獲利之王富邦金為例,前 9 月稅後純益逾 1300 億元續創高,前三季 EPS 狂賺 11.32 元,幾乎是去年兩倍。如果從走勢觀察,台股大盤已經跌破半年線,回測年線,但富邦金卻強勢的守在季線左右,具有高強度的防禦功能。

資料來源:Tradingview
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再觀察國泰金自結 9 月稅後獲利,高達 81 億元,累計前 9 月稅後純益已高達 1221.8 億元,較去年同期成長 89.8%,每股稅後純益8.96 元,其中國壽前 9 月稅後獲利 1001億元,這是台灣壽險業近 60 年來,首次獲利破千億元的公司。

資料來源:國泰金控
資料來源:國泰金控
資料來源:Tradingview
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即使國泰金身為高流動性權值股,受到外資持續調節,但買盤力道仍十分踴躍,目前仍守穩半年線,明顯較大盤具抗跌性,投資者在選定未來升息效應、經濟走緩背景下,可多留意這些防禦性股票。

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