《國際金融》買股就是「玩火」？標普500恐腰斬

時報資訊

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】B. Riley Wealth Management首席投資策略師Paul Dietrich表示，當股市泡沫破裂、美國經濟陷入衰退時，標普500指數可能腰斬。

Dietrich在其最新的月報中指出，我相信即將到來的經濟衰退將導致股市跌得比我們在2000年和2008年遇到的更慘。現在有警訊指出股票被嚴重高估，且可能即將拉回修正，例如標普500指數的本益比，以及經通膨調整、排除之前經濟衰退期的席勒本益比（Shiller PE ratio），均處於數十年來的高點，而標普500指數的股利殖利率為1.35%，處於歷史低點。

Dietrich表示，近來美股上漲，主要是因為投資人非常看好微軟和輝達等少數幾檔股票，以及看好聯準會將在今年晚些時候降息，而非由企業獲利持續攀升等基本面所驅動。

他把這一波AI熱潮拿來與網路泡沫時期的狂熱做比較，並警告「巴菲特指標」（Buffett Indicator）今年已經飆升至188%，逼近巴菲特認為買股就是「玩火」的200%大關。

Dietrich提到過去一年來金價已經上漲約20%並創下歷史新高，就是因為機構投資人正在買進這個避險資產，他們預期在股市被嚴重高估和經濟持續放緩下，股市將迎來重大修正，甚至可能崩盤。

他認為數年內利率將維持在高檔以對抗僵固的通膨，以及政府將被迫加稅以解決不斷膨脹的預算赤字，這將拉低股票和房屋等資產價格，並導致經濟衰敗，「似乎沒有人注意到經濟正在降溫，我仍然相信今年經濟很有可能陷入溫和衰退」。

他表示，在經濟衰退（recession）期間，標普500指數通常下跌約36%，且該指數需要從目前的約5,450點下跌12%，才能回到200日移動均線。因此，他警告標普500指數可能崩跌48%至2,800點左右，創下自2020年春季新冠疫情爆發導致股市崩盤以來的最低水準。

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