國際油價跌跟股市有什麼關係？

鉅亨網編譯蔡騰輝 綜合外電

想要知道國際股市未來趨勢，最近有一個很簡單的方法可以預測，那就是觀察國際油價怎麼走就知道了！

2016 年以來，股價與油價密不可分，同漲同跌。上週油價跌到每桶 26 美元的時候，標普 500 (S&P 500) ( (US-SPX) ) 也跌到 2014 年 4 月以來的新低價。隨後油價反彈 23% ，也帶動國際股市激揚。

媒體《CNNMoney》研究團隊發現，現在股價與油價同進退，然而過去 10 年間，這樣的情況卻不曾發生。

SPDR ETFs 與國街全球顧問基金 (State Street Global Advisors Funds) 研究部主任 David Mazza 說，過去像油價這樣基礎物資價格波動，基本上是不會影響股市漲跌。油價影響的是投資人市場信心。

近期市場信心幾乎可以用潰散來形容。 2016 年以來，道瓊工業指數與標普 500 都已下跌 8% 。同時， CNNMoney 的市場恐慌與貪婪指數，近期也已經跌到極度恐慌的階段。

油價其實很難代表美國總體經濟狀況，因此，最近油價與股價高度連動，也讓分析師感到十分詫異。美國經濟分析局 (BEA) 表示，事實上，能源產業僅占美國總體經濟 3% 左右。

因此，已經走了 6 年的美國多頭牛市，如果想要重新回到上升正軌，並且讓市場投資信心不再受油價波動而影響，轉而專注經濟基本面發展，那麼短期油價波動幅度就必須領先止穩才行。

投資顧問公司 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 表示，只要國際油價止穩，各產業之間的投資力道與信心都會同步增強。屆時全球股市也就會跟著平穩。

投資人如此關切國際油價的原因如下：

1.以供需法則來看，油價下跌代表需求疲軟，間接顯示全球經濟下滑。然而，更多專家認為近期油價下跌的主因，並不是因為需求疲軟，而是因為全球供給過剩。

2.國際油價下跌，使得美國原油產量也要跟著減產。這樣會讓德州與北達科他州的能源企業獲利下降。[NT:PAGE=$]

3.企業獲利下降，造成企業無法如期償還當初因擴產而向銀行借貸的款項，使得銀行端也要承受巨大的呆帳違約風險。

4.油價狂跌，使得能源產業的垃圾債券殖利率飆升，然而，違約風險也跟著上升。

5.俄羅斯、委內瑞拉、巴西與其它十分仰賴原油出口的國家經濟受創嚴重，也讓新興市場債出現危機的機率提高。

6.能源價格重挫與全球股市回測，都讓美國聯準會 (FED) 下一次升息決議看起來遙不可及。

Yardeni 認為全球股市終究還是會回歸基本面。因為國內消費是推動美國經濟成長主要的一環，所以近期低油價促進消費者購物，著實幫助美國經濟。根據美國汽車協會 (AAA) 的數據顯示，美國汽油價格已經連續 26 天都低於每加侖 2 美元。

Yardeni 說，雖然股市下跌，使得投資人的資產都縮水，但是對於原油與汽油需求熱烈的人，則在此時省下不少錢。

專家認為，股價要與油價脫鉤，可能要等到財報旺季。本週就有許多大型科技公司要公佈財報。強健的企業獲利都可以幫助投資機構與投資人重建投資信心，特別是蘋果 (Apple) ( (US-AAPL) ) 、福特汽車 ( (US-F) ) 、美國航空 (American Airlines) ( (US-AAL) ) 與墨西哥燒烤速食業者 Chipotle ( (US-CMG) ) 等與民生消費相關的企業財報。

投資機構 Edward Jones 策略師 Kate Warne 說，短期內股市勢必跟著油價波動而漲跌，然而，股價長期發展還是會跟著企業獲利而增長。最近的低油價雖然重創股價，但是等股價穩定後，這些價格低廉的能源，都將是推升企業獲利與發展最好的幫助。