國泰金估年底前央行利率不動 明年經濟成長率2.8%

（中央社記者羅元駿台北2024年09月11日電）國泰金今天表示，央行再次升息的可能性不高，認為下半年央行利率將按兵不動。另外，微幅調升台灣今年經濟成長率至3.7%，預測明年經濟成長率為2.8%，並點出AI帶動科技投資、地緣政治風險等6項影響台灣經濟成長因素。

國泰金今天舉行今年第3季台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，國泰金投資長程淑芬、國泰台大產學合作計畫主持人何耕宇、協同主持人徐之強出席分享。

徐之強指出，國泰台大團隊微幅上調今年台灣經濟成長率至3.7%，但仍較主計總處的3.9%低，主要是下半年民間消費與投資沒那麼樂觀，並提到今年1至8月資本設備成長率僅0.4%，代表投資與消費動能較溫和。

國泰台大團隊也預測明年台灣經濟成長率為2.8%，同樣較主計總處的3.26%低，徐之強分析，主要是今年美國總統大選，讓明年景氣有很大的不確定性，更包含美中景氣波動、地緣政治、跨境貿易限制等風險挑戰，加上今年台灣經濟成長率基期高，明年面對3%成長會是挑戰。

程淑芬強調，台灣明年經濟成長率2.8%是健康的，從加速成長到穩定成長不是很大的利空，而利率降低讓企業融資成本有望舒緩，雖然動能、成長率趨緩，但好好選基本面有支撐的公司都是不錯策略。以金融業而言，利率降低有助於債券評價，台美利差縮減也對保險業避險有利。

徐之強指出，影響台灣今明年經濟成長的主要因素有6點，第1，通膨降幅及降速不如預期，降息時點延後及降幅縮小；第2，利率處於相對高檔且時間長，壓抑全球投資及消費需求；第3，中國政策刺激遲未見效，房市持續疲弱，景氣復甦不如預期。

第4，地緣政治風險持續，相關戰事及貿易爭端不確定性升溫；第5，台灣央行限貸令衝擊房市動能，房貸利率走升壓抑消費需求；第6則是人工智能（AI）應用帶動科技業投資及產業升級轉型。

徐之強表示，台灣核心CPI已連數月維持2%以下，隨國際景氣與通膨降溫，預期台灣通膨可進一步下滑，加上美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）緩步降息，預料台灣央行再升息機會不大，年底前將維持利率不變。

徐之強進一步分析，台灣央行5月發布的金融穩定報告點出民間部門信用占比GDP比率，此數據主要分析民間信用過度擴張或緊縮情形。他說，民間部門信用占GDP比重來到史上新高166%。

徐之強認為，央行6月調升存款準備率以及限貸令是正確的，因為出於風險管理考量的必要措施。他以美國2008年次貸風暴為例，當槓桿開太高一旦國際景氣反轉，未來去槓桿的過程會非常痛苦。

程淑芬補充，美國2008年的次貸風暴，當時是多元高槓桿甚至是多重槓桿，反而美國的金融機構需要去找更多房貸來證券化給全球的投資人。若對照台灣亂象則是新青安房貸有家屬利用身分拿到優惠利率做投資行為。

她進一步說，目前觀察銀行業者評估台灣自住房貸需求，對於借款者支付與還款能力均有審慎評估，此外，台灣先前從卡債風暴、次貸風暴都有學到經驗，現在來看市場風險相比2008年是好很多的。

國泰台大團隊分析，今年第4季經濟氣候將呈現景氣轉弱的「陰」，出現機率在60%以上；市場持續關注Fed降息前景與美國總統大選結果，金融市場波動性仍高，惟資金面依舊充沛，預期台灣金融情勢指數（FCI）將續處「寬鬆」區間。