台電4月只漲11% 中華信評今示警：資本結構可能惡化

台電宣布4月漲價11%，民怨四起，但國內信評組織中華信評今（20）日卻發布報告，預估其今年虧損將上看2000億元，短期難轉盈，漲價加現增2千億元不足以減緩2025年前借款大幅上升，示警「台電資本結構可能進一步惡化」。

中華信評認為，台灣電力公司（台電，twAAA/穩定/twA-1+）未來一至二年的借款槓桿將進一步升高。雖然電費調漲與現金增資應可減緩該公司借款槓桿升高的速度，但不足以完全抵銷，原因在於該公司營運成本仍然偏高，且台灣電力結構向再生能源轉型，需要持續投入較高的資本支出。

政府3月17日宣布將平均電價調升至新台幣 3.1154元，調升幅度為11%， 自 2023年4月1日起生效，但中華信評認為，調升後的電價仍然低於台電 2023年1月時每度新台幣 4.4054的服務成本。

此外，政府先前曾宣布將於2023年對該公司進行新台幣2,000億元的增資計畫。中華信評也認為，前述金額仍不足以在台電不增加借款的情況下，支應其營運需求與重要資本支出。

台電今年1月的稅前損失為新台幣321億元。中華信評預估，若2023年燃料成本與2022 年持平，在將電費調漲納入考量後，台電 2023 年的稅前損失將為新台幣1,900億元至2,000億元間。中華信評在其評估中已假設，燃料價格將於年底前逐漸下跌。

基於此中華信評預測，台電 2023 年底時的借款可能會從2022年6月底時的約新台幣 1.2 兆元，增加至 1.4 兆元至 1.43 兆元 間。 由於台電的服務成本仍遠高於平均電價，因此中華信評預期，台電應無法迅速轉虧為盈並改善資本結構。

此外，中華信評認為，購電成本較高的再生能源採購量在未來一至二年會以更快的速度增加。若石化燃料成本並未顯著降低，再生能源相關的支出亦可能使台電2024年至2025年的借款進一步增加。

儘管如此，中華信評認為，若台電的獲利能力無明顯改善，台灣政府將提供額外的現金增資並進一步調漲電價，以改善該公司的資本基礎與財務狀況。基於此，台電的評等係持續反映該公司幾乎確定可獲得政府的特別財務支持。 中華信評認為，台電在執行政府電力政策以及實現台灣社會與經濟政策方面，將持續扮演關鍵性的角色，尤其是在新冠肺炎疫情等社會動盪期間。中華信評認為，台電將可維持其在供應穩定且充裕的電力，以及台灣向再生能源轉型方面扮演的角色。該公司是唯一的電力配送服務供應商，並供應國內大部分的電力。

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• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。