台經院9月製造業營業氣候測驗點93.98點，月增1.35點，連三揚

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業方面，儘管9月國際原油價格上漲，加上部分石化原料因中國同業檢修因素，導致供給減少，推升石化原料價格上漲，不過因終端需求復甦力道有限，且部份業者產能檢修、定檢因素，壓抑出貨量表現，故有超過一半比例以上的化學工業廠商持平看待當月景氣表現；儘管國際煉鋼原料報價拉升，帶動鋼材報價調漲，然因全球政經不確定因素仍多，歐美市場需求不振，且中國解封後經濟及生產需求不如預期，致主要下游產業外銷接單及出口表現疲弱，使得下游業者回補需求仍相對保守，故鋼鐵基本工業廠商對當月景氣看法仍多偏向普通與看壞；受到個別終端產品需求回溫力道有所差異影響，導致半導體業者合併營收月增率出現分歧，故雖有二成以上的電子機械業者看好當月景氣表現，亦有四成以上的電子機械業廠商看壞當月景氣表現。在未來半年景氣看法上，由於全球經濟復甦腳步遲緩，加上中國石化產能擴大，石化原料供過於求格局難以扭轉，部分石化原料如乙烯、丙烯、乙二醇價格表現較為壓抑，此外，OPEC及俄羅斯為提振油價，擴大減產力度，加上中東地緣政治風險升溫，推升國際油價上漲至每桶90美元以上的偏高價位，石化原料與塑橡膠原料業者面臨進料成本逐步提高而產品價格表現相對壓抑的情況下，營運表現持續承壓，故有超過七成以上的化學工業廠商持平看待未來半年景氣表現；儘管受惠於終端品牌客戶陸續推出新品，將帶動晶圓代工業先進製程產能利用率有所回溫，連帶相關半導體封測業者亦將因此受益，而DRAM產業表現預計將呈現持平，不過面對智慧手機、筆電等終端應用需求持續疲弱，品牌大廠新機備貨態度相對保守，旺季效應恐不如預期，故仍有接近一半比例的電子機械業者持平看待未來半年景氣表現。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2023年9月問卷結果顯示，認為當(9)月景氣為「好」比率為16.1%，較8月22.7%減少6.6個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為38.4%，較8月25.7%增加12.7個百分點，權重較大的電子機械業與化學工業多持平看待當月景氣，鋼鐵基本工業較看壞當月景氣表現；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2023年8月的22.1%減少3.3個百分點至當月的18.8%，看壞比率則由8月的23.5%增加3.4個百分點至當月的26.9%，權重較大的化學工業、鋼鐵基本工業與電子機械業對未來半年景氣看法多偏向持平。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2023年9月製造業營業氣候測驗點為93.98點，較上月修正後之92.63點增加1.35點，連續三個月呈現上揚態勢。

服務業方面鑑於國內旅宿價格持續上揚，令國人更傾向出國觀光，加上暑假出遊旺季已過，使得國內旅遊和觀光景點餐廳人潮減緩，故有四成左右的餐旅業者看壞當月景氣表現，亦有四成以上的餐旅業者持平看待當月景氣表現；儘管受惠於銀行財富管理穩健成長、國外觀光旅遊業務與民間消費動能攀升帶動信用卡簽帳金額提升，促使手續費收入持續成長，不過在投資方面，由於受到美中晶片戰的地緣政治風險以及中國房地產違約事件使中國經濟不如預期等因素影響國內外股市下跌，造成銀行投資收益萎縮，故銀行業多持平與看壞當月景氣表現；證券業者則因中秋連假因素，交易天數減少，投資市場氣氛多顯觀望，加上台股價量齊跌，各業務表現轉差，故證券業看壞當月景氣表現。

在未來半年景氣看法上，鑑於政府觀光政策多屬長期，且內容涵蓋產業發展、國際市場開拓及業者補助等面相，對提振餐旅業有所幫助，且國外來台旅客和國人出國人數均尚未回復到疫情前水準，仍具有成長空間，故有四成左右的餐旅業者看好未來半年景氣表現；預期短時間內全球經濟將處於高利率環境之中，不利於利變型商品銷售，加上我國保險監管機構愈發重視保險商品保障性，對投資型商品規定趨嚴，導致業者保單規劃受限增多，難以滿足消費者投資需求，造成投資型商品市況不佳，故預估人身保險整體保費收入仍差，故保險業者多持平看待未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，批發業較看好當(9)月景氣，零售業、餐旅業與運輸倉儲業對當月景氣看法偏向普通，而證券業與銀行業則多看壞當月景氣；在未來半年看法的部分，餐旅業與證券業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞，而零售業、銀行業與保險業對未來半年景氣看法則偏向持平。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2023年9月服務業營業氣候測驗點為92.48點，較上月修正後之96.93點減少4.45點，連續二個月呈現下滑態勢。

在營造業方面，有鑑於政府為達成年度執行目標，積極推動各項公共工程進展，促使土木工程業者加快施作進度，故工程款收入入帳情形良好，故2023年9月營造業景氣以好轉視之。展望未來，鑑於政府2024年公建預算達5,886億元，續創歷史新高，加之前瞻基礎建設計畫持續進行，均有利於土木工程業後續景氣發展，因此未來半年營造業景氣以成長看待。

其次不動產業方面，9月六都建物買賣移轉件數月增率為4.4%，主要是各地新屋交屋潮陸續出現，加上新青年安心成家優惠貸款方案上路後，不少原本就有購屋計畫的民眾加速決策速度，使房市買氣穩步回升，故2023年9月不動產業景氣持續獲得改善。展望未來，雖然國內經濟成長率表現將逐步轉佳，且青年安心成家方案2.0政策，催出部分首購自住族群於蛋白區、重劃區等地的低總價產品買氣，但短期內房市與2022年的高點仍有差距，畢竟總統大選在即，政經情勢將顯得動盪，加上房市政策面調整頻傳，例如囤房稅2.0、內政部對於預售動支款將針對銀行抵押債權、預售款運用及價金動用等進一步規範，甚至虛坪改革，顯然政策調整尚有不確定性，故未來半年房市景氣仍審慎視之。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2023年9月營業氣候測驗點為101.21點，較8月之101.60點下跌0.39點，結束先前連續三個月上揚的格局。