台灣大哥大與台灣之星合併懶人包

台灣電信產業大洗牌，將邁入新局！台灣大哥大2021/12/30宣佈，正式與台灣之星完成合併契約簽署，雙方合併後形成之 5G 台灣隊，台灣大哥大為存續公司。若經主管機關NCC與公平會通過，未來台灣大哥大用戶數976萬戶，穩居台灣電信第二名，坐二望一。
台灣大哥大與台灣之星合併的原因與內容為何呢? 主管機關會不會通過呢? 這樁合併案會有什麼影響呢? 以下作一整理與解析:

1.台灣大哥大與台灣之星合併的原因與合併規劃內容為何呢?

A.台灣大哥大發行2.82億新股合併台灣之星:
台灣大哥大預計發行 2.82 億新股，合併台灣之星，雙方合併後形成之 5G 台灣隊，台灣大哥大為存續公司。若以台灣大今日收盤價100元換算，約花了282億元併購台灣之星，台灣之星目前股本約547億元，淨值約5元左右，等於台灣大哥大以每股約當4.508元併購台灣之星。對於台灣之星原始股東而言，將有不小的投資虧損，不過也算是止血之舉。

B.減少一套3G網路及數千個重複的4G基地台:
台台合併後，台灣大哥大將持有100MHz 3.5Ghz頻寬+200Mhz 28Ghz的5G頻寬及90MHz*2的4G頻寬。合併後，台灣之星 5Ghz 2100MHz作為3G語音通話的網路將可以關閉改用台灣大哥大的2100Mhz頻段，減少一套3G語音網路的維運，並可關閉數千個重複的4G基地台，即刻為台灣貢獻年節省用電量 4000萬度以上，長期而言，加上減少一套台灣之星5G網路，總共可為台灣每年節省用電量 1 至 2 億度。

C.台灣之星持有的40MHz 3.5GHz將作為企業專網使用:
為加速5G 垂直應用普及，合併後，台灣之星原持有的40MHz 3.5GHz頻寬將挪作企業專網需要專用頻譜。台灣大哥大表示，目前規劃給垂直場域使用之4.8-4.9 GHz 專頻為次主流頻段，設備與終端成熟度、成本短期内都不利於垂直場域發展。台台合併組成5G 台灣隊後，在智慧工廠等企業垂直場域，將能立刻以台灣之星原持有之 40MHz 3.5GHz，以原有公網設備發射，提供不受公網干擾之企業專網服務，全力加速台灣產業的5G智慧升級。

D.台灣大哥大承諾承接台灣之星用戶合約，發揮綜效:
合併後，台灣大哥大將有近980萬用戶，有助於台灣大推動好速成雙、mo幣多、Disney+ 等獨門方案的銷售量，結合momo購物、台灣大寬頻等集團關係企業，發揮更強大的綜效。
針對台灣之星原本用戶，台灣大哥大總經理承諾用戶權益不變，台灣之星用戶不管簽訂了什麼合約(包含低價終身吃到飽案)，台灣大哥大全部都吸收，並且因時制宜調整資費，台灣之星與台灣大哥大用戶可以享受網內互打，台灣之星現有用戶 4G 涵蓋加大5 倍，5G 涵蓋激增 3 倍。

E.儘速研擬員工安置計畫:
台灣大哥大表示，這次合併案，對雙方用戶、員工、股東、企業合作伙伴等利害關係人權益均能產生積極正向的提升，也能促進電信產業之健全發展。雙方公司將會儘速研擬員工安置計畫，並期盼能得到主管機NCC與公平會之支持與核准，以便能順利整併，加速台灣5G產業開啟新頁。

2. 主管機關會同意這樁台台配嗎? 有什麼法條阻礙?

考量台灣現行電信法規對於不同業者採取共頻共網共站的合作有諸多嚴格規範，台灣大哥大與台灣之星決定採取合併方式，有別於亞太電信與遠傳電信及中華電信合作的模式，以快速達到可以關閉一套3G網路及數千個重複的4G基地台，並解決5G頻寬不如中華與遠傳的問題。由於合併後，新台灣大哥大的市場規模並未達成獨佔狀況，只要雙方對於用戶的權益及員工工作保障有一定承諾，版主推測公平會委員會應該會有條件同意這樁併購。

在電信主管機關NCC部分，除了針對用戶及員工工作權益會被要求有明確保障外，這樁合作案最大的阻礙將是行動寬頻業務管理規則第18條第2項之”1GHz以下總頻寬不逾行動行動寬頻業務1GHz以下頻段之三分之一”規定!

新台灣大哥大將持有20MHz*2的700MHz頻段及10MHz*2的900MHz頻段，共60MHz 1GHz以下的頻寬，佔1GHz以下總頻寬150MHz的40%，超過法規1/3的上限，只能靠修法、NCC以其他特殊情形經主管機關核准方式或是新台灣大哥大自動繳回5MHz*2頻寬給NCC來解套。由於修法曠日廢時，NCC以特殊情形核准恐有圖利嫌疑，繳回5MHz*2頻寬可能是最快解法。
由於台灣大哥大與台灣之星都是採用Nokia 4G基地台，雙方基地台界接問題應該不大，考量未來高速飆網應該以5G 3.5GHz為主，若一定要繳回5MHz*2頻寬，版主比較建議是繳700MHz的頻段，才不會白白荒廢台灣之星已經建置好的900MHz基地台。

台灣大哥大與台灣之星這樁合併案即使順利獲得NCC與公平會有條件同意，後續還有須依電信法提出新的4G與5G營運計畫書備審、雙方基地台/系統界接、員工安置…等等併購作業需要處理，短則需要半年，甚至要超過一年以上。在主管機關未正式核准以前，雙方仍是獨立公司並獨立運作。這樁合併案時間拖得越久，對於台灣大哥大加速進軍5G企業專網計畫越是不利，對雙方用戶與員工也是煎熬。不過，基於商業公平競爭，台灣主管機關雖不會刁難，但也很難放水，一切只能按步來。

3. 若台台配順利被核准，對台灣電信產業會有什麼影響?

若台灣大哥大順利和併台灣之星順利被核准，台灣電信產業將由原本電信一大兩中兩小的五雄生態，變成兩大一中一小的四雄，甚至回到電信三雄時代。版主認為將有以下影響:

A.新台灣大哥大和併後的助益與疑慮:

這樁合併對於雙方正面效益主要有透過換股讓台灣之星原始股東止血並讓新台灣大哥大的營運規模更具經濟效應、近千萬戶用戶的綜效並達成節電的社會責任、加速進軍5G企業專網商機奪得新機。
對於台灣之星用戶而言，因台灣大哥大允諾確保原合約的權益，現有台灣之星用戶 4G 涵蓋加大5 倍，5G 涵蓋增 3 倍，正面效應居多。

就負面效應而言，有合約到期後優惠方案可延續、4G塞網及5G網速不夠快及資本額擴增導致短期EPS不佳等問題。
因雙方朝合併規劃，後續台灣之星應該就不會推出太優惠的資費方案，對於不是終身約的台灣之星用戶合約到期後得面臨費用上漲問題; 對於台灣大哥大用戶而言，平白多了265萬用戶享有同樣網路資源，雖然將增加900/2600MHz頻寬可用，但或多或少會有被剝奪感。尤其，根據NCC所公布的各業者4G用戶平均數據使用量，台灣之星用戶以平均29.8GB/月居五大電信之亞，僅次於遠傳電信月平均30.5GB/月，可見台灣之星用戶雖然(月租費用)花得最少，但使用數據量可不手軟的。合併後，新台灣大哥大將持有85 ~ 90 MHz *2 4G頻寬及近千萬的用戶 ，版主預期新台灣大哥大的4G頻寬將會更加擁擠，除非新台灣大哥大願意持續擴建台灣之星未充分利用的2600MHz基地台，否則留在4G網路的新台灣大哥大用戶恐怕會面臨不小的網路塞車疑慮。另外，台灣大哥大擬將台灣之星40MHz 5G網路作為企業專網使用，5G主頻只有60MHz下，5G網速還是不如其他兩雄的問題依然存在。

此外，這次台灣大哥大發行2.82億股買下台灣之星，加上台灣之星目前仍然是虧損公司，短期對於公司EPS獲利是不利的。不過，若日後發揮綜效，加上市場上低價吃到飽已不復見，只是短空長多的問題而已，就看股東的長短線的投資考量。

B. 低價4G上網吃到飽不復見:

雖然仍有部分網民對於頂新劣油事件念念不忘，但不可否認台灣之星成立以來始終提供穩定網路品質且高C/P上網吃到飽資費案，對於台灣行動網路平價化有卓著貢獻。少了台灣之星扮演電信鯰魚角色，未來4G/5G低價吃到飽將不復見，大家乖乖掏錢出來!

若未來回歸電信三雄業態，只能籲請公平會與NCC不要再怠惰調查電信業者可能的聯合漲價行為，否則攸關百姓民生的電信資費持續上漲的反撲，恐是會動搖國本的。

電信業者少了一家，短期對於電信業者員工、供應廠商、經銷商、消費者都不會是好消息。不過，進入5G時代，電信業者不再只是提供行動寬頻應用或笨管子的角色，必須在數位匯流趨勢下扮演多重身份與相關業者競爭與合作。電信業者擁有更健康的體質，才能提供消費者穩定且合理價位的網路品質，以及偕同台灣5G產業廠商與世界競逐。

有路 咱沿路唱歌，無路 咱蹽溪過嶺，時間伊從來毋捌回頭行，毋敢向前莫來講輸贏..。
5G時代來臨了，電信產業不只是與民眾日常生活密切，也與台灣科技產業發展息息相關，不管業者採取合併或是合作，電信及通訊產業者的從業人員只能抱持樂觀態度，敢敢蹽溪過嶺，迎向5G大躍進之路。