《台北股市》台股太熱該「放暑假」？法人這撇步解析

【時報記者任珮云台北報導】凱基證券今舉行H2投資展望記者會，台股頻創新高，投資人關心台股是否「過熱」該「放暑假」？凱基證董事長朱晏民今天表示，在第三季至第四季台股企業獲利動能可能會放緩，限縮第三季指數表現，但第四季獲利又會轉強，能見度提升，有利於回歸多頭軌道。

朱晏民表示，所謂合理的本益比其客觀標準是PEG(本益成長比)是1，也就是當獲利成長20%，本益比也是20倍，但本益比有時是藝術，可能獲利成長20%，但本益比高於20倍，或低於20倍。以台股來看，今年台股的本益比20倍，指數位置相對在22803點；而2025年台股本益比是20倍時，指數相對相對位置在24815點。

另外，談到FED降息，朱晏民表示，此波FED降息屬於「預防性降息」。它不是因為經濟發生問題才降息，它是經濟還沒發生問題，先預防衰退。所以它就會對經濟有額外的提升效果。

台股下半年投資策略方面，朱晏民表示，AI題材一波接一波，從雲端AI延伸至邊緣AI，賽局新星不斷。除AI PC外，蘋果AI升級推出Apple Intelligence，因僅適用於A17 Pro及M1以上晶片機型，預期將帶動市場對iPhone換機潮的期待，並成為推升台股的另一火種。產業面仍是「只有AI好，其他都不好」，而AI雖好、其供應鏈目前評價已充分反映其成長潛力，且已推升台股整體評價來到歷史高檔區。預估台股第二至三季獲利成長動能將放緩，將限縮第三季指數表現，而高估值將使得股市對任何負面消息較為敏感，須留意回調風險。

然而，因AI結構性成長將延續至明後年，若相關受惠族群評價有適度修正，可再進行中長線布局。另AI PC為PC產業帶來題材，各品牌廠陸續推出AI PC，下半年PC需求將逐漸復甦，蘋概股亦將受惠於Apple AI升級可能帶動的換機潮，均是在股市震盪整理期間可逐步布局的方向。預估第四季起台股獲利成長動能將會再度轉強，屆時在對明年能見度提升下將有利台股回歸多頭軌道。