台人投資南非幣上千億元》2大怪異制度讓台灣成為南非幣最大海外持有國

今年以來南非幣一路重貶,4月初南非幣兌1美元一度貶破19兌換1美元,匯價再次刷新歷史新低,跌幅超過3成。(圖片來源/pixabay)

武漢肺炎疫情衝擊各國新興市場經濟,尤其今年3月底,國際信評機構穆迪(Moody's)又將南非債信評級打入垃圾級,使得今年以來,手中持有南非幣的投資人恐怕要哭出來了...。

根據統計,今年初以來南非幣兌1美元匯價從14元一路狂跌,甚至4月初一度貶破19兌1美元,再次刷新歷史新低,跌幅超過3成。

台灣成為持有南非幣的最大海外持有國

南非幣無疑是這波新興市場表現最為慘烈的一大匯市,取代土耳其、阿根廷,成為新興市場投資人最擔憂的國家,但南非幣過去一向是台灣人最熱愛的高息幣別,也直接衝擊了曾在台灣熱銷、以南非幣計價的高配息債券基金。

根據基金資訊觀測站統計,截至今年2月為止,在台灣核備銷售的4000多檔基金中,其中約有168檔基金發行南非幣計價,合計國內投資人持有金額近3000億台幣,但若包含過去早已投資南非幣定存、南非幣投資型保單等各類金融商品,金融業內推估,規模至少7000億台幣以上。

一名金融業人士指出,台灣人大量買進南非幣大約是2009年之後,當時幾乎台灣所有的銀行理專、保險業務人員都鼓吹台人購買南非幣相關產品,推估當時買進南非幣金額規模至少上兆元台幣,因此推升台灣快速成為除了南非本國以外,持有南非幣最多的第一大海外持有國。

南非幣倒下,台灣投資人賺了利差賠了匯差

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但十年前,當時台灣人大買南非幣定存,當時1元南非幣可換新台幣約4.1元,但南非幣一路走貶,如今1元南非幣只剩下1.64台幣,也就是說,這10年來,南非幣已大貶了60%左右。

換句話說,10年前若台灣投資人買了南非幣定存,光是匯率就跌了6成;即便是標榜高配息的南非幣也仍然敵不過匯率的跌勢,投資人雖然是賺了利差,看似風光,一旦換回美金或是新台幣,匯差就面臨賠慘的窘境,等同是「台灣人慢性的把錢就送給南非了」。

觀察目前市面上主要的南非幣高配息基金,像是台灣人偏愛買的境外基金裡,安聯收益成長基金(南非幣)國人持有金額就高達1033億台幣、聯博全球高收益債券基金南非幣避險級別也同樣持有449億台幣、鋒裕匯理基金新興市場債券南非幣則持有251億台幣,分別名列國人最愛的前三大南非幣計價基金。

高佣金結構,造成台人資金往海外投資

事實上,台灣長期以來就有個嚴重的制度問題,銀行理專、保險業務員習慣性地喜歡誇大在台灣投資的風險,反而刻意誇張放大海外投資效益,但明明台灣人不熟悉海外市場,卻拼命把錢往海外放。金融業人士直指,這主要跟佣金結構有關,當台灣人投資海外債券商品,理專、保險業務員就能賺取高佣金,但這些產品不見得是對客戶最好的商品。

以台灣人持有規模前十大熱門境外基金來看,光是聯博全球高收益債基金、安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家固定收益債、鋒裕匯理基金新興市場債券等四檔在台灣熱銷的海外債券型基金,合計國人持有金額已突破1兆元新台幣。

其中,名列第一的聯博全球高收益債券基金,國人就持有4154億新台幣,占整體基金規模達63%,已接近法定上限70%不遠;第三名的富蘭克林坦伯頓全球投資新興國家固定收益基金,國人持有金額占比基金規模比重也同樣高達64%。

「為什麼台灣投資人持有單一基金比重特別高?因為佣金下得最重。」金融業人士觀察,過去因為境外投信公司發現,當佣金給得越高,台灣理專越喜歡賣,台灣投資人也買得越多,從2008年的結構債、2009年台灣人大買南非幣、2015年TRF事件,一直到現在的垃圾債風暴,歷史不斷重演,但台灣人始終賠不怕。


高收益債基金風險等級「被包裝了」

另一個奇特的原因是,每一檔基金在上架前都會依基金類型、投資區域等區分風險報酬等級,根據投信投信投顧公會公布的「基金風險報酬等級分類標準」,從風險小至高依序分別為RR1、RR2、RR3、RR4、RR5等級,一個很大的區分原則是債券為低風險、股票則是高風險。

但像是台灣人偏愛投資的高收益債券基金(非投資等級債券,俗稱垃圾債)風險報酬等級僅是RR3的中低風險等級,完全沒有示警到垃圾債違約風險的問題,這也是為什麼台灣人買進一大堆奇怪的債券基金

金融業人士也說,現在很多人正在討論南非債信評級被打入垃圾級的議題,但他舉例,2008年金融海嘯之前,雷曼兄弟公司的信用評等還是AA級,但最後還是倒閉,由此可知,信評僅是最低的道德標準,屬於落後指標,「如果只看信評就能投資無往不利,那還得了,但如果連信評都能買到3分之2以上是垃圾債,那這是很恐怖的事情。」

南非幣兌新台幣目前已跌至相對低點,投資人則好奇是否能趁至逢低布局?一名金融業高層則無奈力勸,「全世界現在可以撿便宜的投資商品很多,為什麼非要買亂七八糟的南非幣不可?」,他更形容,投資南非幣就像遇到「渣男老公」一樣,早一點離婚才是最高上策,若投資人執意進場豪賭,所有的投資風險當然就必須自己承擔。

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