匯金入市買ETF意味A股離底不遠？

國家隊中央匯金公司在買入四大內銀後，再宣布買入交易型開放式指數基金(ETF)，並指將在未來繼續增持，這是否代表A股已離底不遠？

下載Yahoo財經APP

美股外幣即時報價 多國新聞任睇

匯金買入內銀後再買ETF

中央匯金於今年10月11日入市買入四大內銀，工商銀行(1398.HK) (滬：601398)、農業銀行 (1288.HK) (滬：601288)、中國銀行 (3988.HK) (滬：601988)、建設銀行(0939.HK) (滬：601939)的A股股份，並指將會在未來6個月繼續增持。四大內銀A股的股價受消息刺激其後都有上升，但是其後跟大市回落，再跌就抹平升幅。

見買入內銀都未足以支撑大市，中央匯金在周一(23日)宣布，買入交易型開放式指數基金（ETF），並將在未來繼續增持。不過，內地股市昨日依然表現疲弱，上證指數仍然下跌1.47%，另深證及創業板指數，分別下跌1.51%及1.69%。上證指數近月反覆下跌，最新已連跌4日，累跌4.75%，再向下支持已是去年10月31日低位2885點。顯然中央匯金入市看來暫時未收效，需要投入更多資金。

2015年經驗：時點可參考 惟不一定已見底

匯金對上一次入市ETF為2015年7月，內地股市大幅波動期間，當時買入大量上證50、上證180和滬深300等指數的ETF。不過，回顧該段期間股市雖然短暫反彈，但要到2016年1月才在2600點水平見底。

換言之，匯金入市不代表是立即見底，但是參考過往是具指標性作用，而且要特別一提，縱使從時間點看是有參考價值，惟不代表在價格或指數點上不會再大跌。在2015年7月上證指數見過4184點，在2016年1月跌至約2638點，跌幅仍達37%。因此，不要以為匯金出手就應該是見底。若然想入市抄底A股，看來最好方法都是跟匯金買入主要A股指數，並分注採用平均成本法增持，這樣能有效分散風險。

發揮類似「平準基金」功效

匯金公司及中証金融公司由於在A股大跌時負責入市買股托市，所以被視為中國版的「平準基金」，即是對市場進行逆向操作，主要防止股市暴漲或暴跌。據中信証券指，「平準基金」規模多數在總市值約3%至6%之間，所以如果內地要設立「平準基金」或要匯金公司及中証金融公司代勞，要具備2.3萬億元至4.6萬億元左右規模。

此外，今次A股有另一負面因素需消除，因為外資持續從A股ETF及A股流走，所以有分析指若每日入市規模不達20億元人民幣左右，難以彌補外資流走金額。

至於短期在股市利好消息方面，據指中國人大將於周二(24日)批准額外發行略高於1萬億元人民幣的主權債務，當中近一半將用於水利防洪項目，其餘資金將主要用於災後重建和高標準農地建設。刺激基建支出，有望帶動經濟增長，可看看市場如何作反應。