前人行官員稱明年應續對居民房貸較大力度降息，引導降存量房貸利率

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】中國官媒--《學習時報》刊登全國人大財經委員會副主任委員、中國前央行(人行)副行長陳雨露的文章提到，人行在2025年應繼續實施有力度的降準降息，繼續對居民房貸實施較大力度定向降息，引導降低存量房貸利率，從而在總量上保障流動性更加充裕。文章指出，當前外部環境變化帶來的不利影響加深，全球貿易格局和流向很可能會發生重大變化，這將使得中國經濟面臨的外部不確定性顯著上升。外貿出口動能的減弱會加劇中國經濟下行壓力。“適度寬鬆的貨幣政策不僅有助於推動國內經濟發展，而且也是應對外部風險的重要舉措。”一旦極端事件和超預期因素對中國經濟基本面形成較大衝擊，適度微調的傳統逆週期調控思路不僅不足以充分應對，還可能會導致經營主體預期不穩、信心不足等問題。在此背景下，必須加強貨幣政策超常規逆週期調節，通過增強調控的前瞻性，走在市場預期前面，才能應對未來可能面臨的各種超預期風險。“2025年，地緣博弈面臨加劇風險，外資外貿等領域面臨的新挑戰可能會大幅衝擊人民幣匯率的穩定。”

他在文中強調，適度寬鬆的貨幣政策既要強化預期引導，防止外匯市場形成單邊一致性預期並自我實現，堅決防範匯率超調風險，也要以一系列增量政策進一步鞏固國內經濟回升向好態勢，對沖外部風險給人民幣匯率造成的衝擊，強化跨境資金的監測分析，共同支持人民幣匯率保持平穩運行。

文章建議，未來應針對房地產市場、股票市場、債券市場和中小金融機構等進一步創新政策工具，在宏觀審慎與金融穩定的功能上逐步做到對金融領域的全覆蓋，守住不發生系統性金融風險的底線。今年9月央行宣布在公開市場操作中逐步增加國債買賣，由於國債兼具財政和金融雙重屬性，這也是財政政策與貨幣政策配合的重要聯結點。未來應進一步強化央行與財政部的緊密配合，加強以國債為基礎的金融市場流動性機制安排。

同時通過相關政策及激勵機制引導銀行優化信貸結構，加強對重點環節、重點行業、重點項目的資金供給，並結合稅收優惠、補貼等財政政策實現同向發力，獲得“1+1>2”的效果。

相關內容

  • 中國人行黨委要求適時降準減息，增強信貸增長穩定性

    【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)黨委召開會議要求，要實施好適度寬鬆的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，適時降準減息；引導銀行充分滿足有效信貸需求，增強信貸增長穩定性。人行網站刊登新聞稿表示，要增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定；穩慎紮實推進人民幣國際化，進一步增強人民幣跨境支付、投融資等國際貨幣功能；務實做好中美、中歐等雙邊金融工作。保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長與經濟增長、價格總水準預期目標相匹配。要強化利率政策執行和傳導，促進社會綜合融資成本穩中有降。要打好政策「組合拳」，重點支持科技創新、綠色發展、提振消費、穩外貿。是次會議目的是傳達學習中央經濟工作會議精神，研究明確貫徹落實舉措。

  • 人行稱進一步降準還有空間，利率政策將適時適度加大逆週期調節力度

    【財訊快報／陳孟朔】中國央行研究局局長王信週六(15日)在談及下一階段貨幣政策實施具體考慮時表示，目前中國平均存款準備金率是6.6%，進一步降準還有空間；利率政策將結合形勢變化，適時適度加大逆週期調節力度。官媒央視新聞援引他當日在“2024-2025中國經濟年會”上的談話，在引導利率下降的同時，還要統籌兼顧支持實體經濟發展和保持銀行自身穩健性、健康性的平衡；其中的關鍵是“要強化利率政策執行，暢通政策傳導”。王信指出，過去一段時間商業銀行凈息差持續收窄，這在一般意義上符合客觀規律，在利率下行的階段，淨息差通常趨於收窄；但在中國還有一個重要原因，即銀行在存貸款兩端同步非理性，部分大客戶的議價優勢地位相當強，導致利率政策在執行上出現偏差，貸款利率降得快，存款利率降不動。“這不僅擾亂市場競爭秩序，引發資金淤積套利，而且會影響銀行穩健經營，制約貨幣政策靈活調整。”王信表示，利率政策將結合形勢變化，適時適度加大逆週期調節力度，充分發揮貸款市場報價利率改革效果，結合其他降低非利息融資成本的工具，推動社會融資成本進一步下降。此外，他還提到，央行開展二級市場國債買賣的探索更趨成熟，未來要搭配用好多種貨幣

  • 焦點股：佳能訂單能見度高，產品組合優化，股價逐步墊高

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠消費型影像產品需求增加，特別是360度環景攝影機訂單持續升溫，光學廠佳能(2374)今年累計前三季營收45.06億元，年增24.9%，為5年來新高。公司看好2025年營運展望，因訂單能見度高，市場需求增溫，在產品組合持續優化調整下，明年整體營運將可望優於今年。此外，公司轉型大計逐漸開花結果，預期未來三年將進入成長衝刺期，營運亦有望陸續展現成果。 股價沿短期均線向上墊高，目前日KD持續向上，若後續持續補量，短期均線有支撐，則有利多方。

  • 人行明年將增加國債買賣操作，加強匯率預期管理有力應對外部衝擊

    【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)貨幣政策司司長鄒瀾上週五表示，明年要打好宏觀政策協調配合「組合拳」，為政府債券發行營造適宜的流動性環境，增加國債買賣操作；同時，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長，同經濟增長、價格總水準預期目標相匹配。他在接受央視新聞採訪時指出，中國經濟運行仍然面臨不少困難和挑戰，適度寬鬆的貨幣政策取向增強貨幣政策的應對能力和空間；將加強匯率預期管理，有力應對外部衝擊，堅決防範匯率超調風險。同時，明年將推動社會綜合融資成本穩中有降，創造有利的利率環境，支持擴消費、促投資；將兼顧支持實體經濟增長和銀行穩健經營的平衡，推動經濟持續回升向好。「在價格上持續發力，在總量上繼續施力，在結構上聚焦用力，進一步疏通貨幣政策傳導，防範資金空轉。」他也強調，明年還將深化匯率市場化改革，加強匯率預期管理，有力應對外部衝擊，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。在中央政治局會議釋放政策寬鬆加力的清晰信號後，中國中央經濟工作會議進一步指明「加力」的具體方向，包括提高財政赤字率、增發超長期特別國債和專項債、適時降準降息等。會議還明

  • 東京匯市早盤日圓連七貶，回守155支撐，英鎊和歐元追高

    【財訊快報／陳孟朔】市場關注聯準會(Fed)、日本央行、英國央行等主要央行本週例會最新貨幣政策決議前，東京匯市週二早盤日圓七貶，退回逾三週近低，回守155支撐，英鎊和歐元追高。根據CME的FedWatch工具，市場認為Fed在週三結束為期兩天例會將再降息25個基點機率高達97%。指標美國10年期公債殖利率週一跌0.8個基點，至4.391%。Monex USA交易主管Juan Perez說，"美元一直受頭條新聞的左右，不僅是圍繞Fed將採取什麼行動，而且還包括是否會被視為鷹派減息。我們認為他們會降息，同時也會強調經濟和通膨仍是整體形勢的一部分，決策成員們很可能不得不放慢降息的步伐。"另一方面，在路透和其他新聞機構報導日本央行可能在週四的政策會議結束時維持利率穩定之後，日圓兌美元在12月13日當週大貶2.43%創下自9月以來的最大單週跌幅後，一直無力反彈。與此同時，在德國總理蕭茲(Olaf Scholz)在議會信任投票中失利，為2月的臨時選舉鋪平道路之後，歐元在震盪交易中反彈。調查顯示，歐元區12月商業活動的下滑有所緩解，而歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)週一表示，

  • 潛力股：太醫

    【財訊快報／記者何美如報導】醫療器材廠太醫(4126)第四季進入傳統旺季，又有遞延的訂單貢獻，推升單季營收轉強，10、11月營收平均超過2億元，拉升前11月營收年減幅度縮至1.11%，稅前淨利更已轉為正成長。法人預期，12月營收有機會持強，全年營收有機會追平去年甚至重返回成長。太醫近日公告，11月營收2.22億元，年成長28.69%，稅前淨利6336萬元，年成長175.97%，累計前11月營收21.26億元，年減幅度縮至1.11%，稅前淨利5.17億元，更已轉為正成長4.73%。第四季為傳統旺季，加上原定9月出貨的訂單遞延貢獻，推升單季業績轉強，不排除挑戰今年最高一季，有機會推升全年營收目標持平去年甚至小幅成長。明年則有新產品將於台灣取證上市，可望挹注新動能。

  • 元富期貨：台積電尾盤買單點火，指數力守23000點關卡

    【財訊快報／編輯部】美股方面，晶片大廠博通(Broadcom)預測季營收將優於預期，並看好其客製化AI晶片的需求在未來幾年將大幅增長，股價飆漲24%，助攻費半指數上週五(13日)大漲逾3%，以科技股為主的那指則是創高後漲幅收斂。然而傳產股承壓，道瓊指數連續7個交易日下跌，美股呈現漲跌互見。台指方面，台指今日呈現開高震盪走低格局，電子權值股大多都是走跌，同樣壓盤的還有高價股、以及台塑四寶，尾盤靠著權值王台積電買單點火，指數向上拉抬77點，順利由黑翻紅，終場成交量放大至4087.83億元，加權指數上漲19.42點、漲幅0.08%、收在23039.9點，力守23000點關卡。綜合分析，市場預期美國聯準會(Fed)將在本週再度降息1碼，待利率決策不確定因素排除後，以過往歷史經驗來看，台指12月上漲機率超過九成，有望再衝一波，迎來年底前的作帳行情，下方季線可視為重要支撐。

  • 中美金融工作組就雙方金融形勢與貨幣政策等進行溝通

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中美金融工作組就雙方金融形勢與貨幣政策、監管等進行溝通。中國央行發布公告指稱，中美金融工作組於12月15-16日在南京舉行第七次會議，雙方就中美經濟金融形勢與貨幣政策、金融穩定與監管、國際金融治理、證券與資本市場、反洗錢與反恐怖融資等金融政策議題進行了溝通。此外，雙方也舉行了與地方政府和監管機構座談會。中方就有關問題向美方提出了關切。中國國家金融監督管理總局與美國聯邦保險辦公室簽署了修訂後的關於加強雙方保險業交流合作的諒解備忘錄。中國國家金融監督管理總局、中國證監會，以及聯儲會、美國證券交易委員會等部門參與會議。

  • 焦點股：旅遊需求熱+上海團客赴台旅遊恢復，五福股價量增走高，一度觸及漲停

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】2024台北上海雙城論壇今（17）日上午在晶華酒店正式舉行，上海副市長華源指出，將恢復上海陸客團赴台旅遊，是疫情解封後，第一個中國城市正式宣佈恢復陸客團到台灣旅遊，而非金馬遊，有望挹注觀光旅遊表現。而受惠長程線營收較去年同期成長逾7成、韓國線冬季行程賣況佳，五福(2745)11月營收6.26億元、年增17.49%，創上櫃以來同期新高；累計前11月營收70.30億元，年增53.2%，同創上櫃以來新高。展望後市，日本北海道冬季旅遊市場需求強烈，加上2025年立山黑部雪牆行程已開賣等，皆有望挹注日本線營收。此外，長程線方面，2025年寒假春節檔期的長程線參團人數相較於2024年同期成長3成，企業包團訂單能見度已達2025年第2季。而因應旅客平均提早3~6個月訂購行程，五福針對2025年連假、春季賞櫻，以及名勝世界壹號郵輪、維京郵輪伊敦號夏季航程、北歐四國峽灣5~7月行程，皆已上架銷售，搭配早鳥優惠吸引旅客及早訂購。股價橫盤整理後，量能略放大，股價走高表態，目前短期均線穩步向上，長天期均線逐漸靠攏，若後續量能放大，則有利進一步推動股價。

  • 焦點股：臻鼎-KY明年營運看好，股價量增攻高表態

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】臻鼎-KY(4958)11月合併營收194.34億元，年增3.15%，創歷年同期次高；主要受惠非行動通訊相關業務穩健成長，其中電腦消費實現雙位數年增，同時IC載板及車載、伺服器、基地台創下歷年同期新高。而累計前11月營收1559.18億元元，年增14.05%，創歷年同期新高。展望後市，公司表示，預期第四季將是今年營運高峰，全年營運表現將較去年成長，明年在多項產品升級與訂單斬獲挹注下，營運表現可望再創新高。股價橫盤整理數月後，今量增拉長紅表態，目前均線糾結，日KD翻揚，若量能逐步放大，均線向上發散，則有利多方。

  • 中美金融工作小組第七次會議，簽署加強保險業合作諒解備忘錄

    【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)官網週二公布，2024年12月15至16日，中美金融工作小組在江蘇省南京市舉行第七次會議。會議由人行副行長宣昌能和美國財政部助理部長奈曼共同主持。國家金融監督管理總局、中國證監會，以及美聯儲、美國證券交易委員會等部門參加。中國就中央政治局會議和中央經濟工作會議對明年經濟工作的部署作介紹。雙方就中美經濟金融形勢與貨幣政策、金融穩定與監管、國際金融治理、證券與資本市場、反洗錢與反恐怖主義融資，以及其他雙方關心的金融政策議題進行專業、務實、坦誠與建設性的溝通。會議聽取技術專家小組的匯報，包括國際收支數據編制和宏觀經濟建模中的氣候因素等。雙方也舉行與地方政府和監管機構座談會。中方就有關問題向美方提出關切。作為本次會議的成果，中國國家金融監督管理總局與美國聯邦保險辦公室簽署修訂後的關於加強雙方保險業交流合作的諒解備忘錄。自成立以來，中美金融工作組在金融領域開展專業務實的溝通交流，雙方在金融領域的對話，有助於負責任地管理中美關係，有利於維護全球金融穩定。