全球變局下 聚焦3大ETF

川普當選後的效應持續發酵，市場擔心美國新政府上路後的關稅政策，會對通膨走勢與美國聯準會降息腳步產生影響，帶動美國10年期公債殖利率彈升，但法人指出若回顧過去60年的美國10年期公債殖利率走勢，可以發現4.0至5.0％的美國10年債殖利率或許才是常態，過去兩年見到的低利環境其實是偶然。

凱基投信投資長彭炫通表示，高利率環境其實是結構性的轉變，是全球變局下的結果，疫情過後，全球興起去全球化浪潮，地緣政治風險近年逐步攀升，供給端原物料價格維持高位，需求端美國儲蓄率持續下滑，形成結構性高通膨環境，高利率高波動環境應運而生，美財政赤字，更升高通膨捲土重來、美國聯準會放慢降息腳步的可能。

彭炫通指出，預期美國與台灣經濟穩健，人行啟動降息、財政刺激，日本央行維持逐步升息態勢，日圓匯價帶動資金輪動，市場波動難免，維持股優於債的投資配置建議。股市方面，在企業獲利表現皆維持穩健的情況下，台美市場值得持續關注；AI巨浪掀起的龐大商機，確立AI相關供應鏈成為接下來景氣能見度相對高的族群。

債市方面，美國聯準會進入降息循環大方向不變，降息循環通常有利整體債券表現，只是過去兩年的低利環境恐怕較難重演，加上過往預防性降息週期的特色是，持續時間長，公債殖利率振幅大，可以想見利率下行絕非一帆風順，考量債券價格會受利率、利差變動影響有漲有跌，與其過度重壓降息後的債券價格反彈，不如把債券當債券買，長期投資，持續累積票息，掌握在信用債市場獲取總報酬的契機。

彭炫通強調，面對2025年變局，要讓投資省心，可透過ETF掌握資產配置三大核心，包括海外股票ETF、台股ETF，以及債券ETF。

海外股票建議鎖定美股為主的ETF建立核心配置，再搭配趨勢主題組建衛星部位；台股ETF可聚焦市值型與高股息型建立核心部位，並搭配主題型掌握長期趨勢商機；債券ETF建議非投等債以及中天期、中間信評的投資級債券列為長期核心部位。

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