債市短期修正 法人：鎖定穩定息收

黃于庭、戴瑞瑤／台北報導

美國聯準會（Fed）進入降息循環，影響最直接的債市投資前景引起關注。國銀認為，儘管長期美債殖利率將因降息而下滑，但若終點利率維持在3％左右，長債殖利率下降空間有限，因美國經濟前景、地緣政治和政策不確定性，仍影響市場走勢，以穩定息收為主的債券布局，可為投資組合提供較多的保護。

國泰世華銀行表示，降息趨勢帶動下，長線而言，有利於未來債市成長空間，但要留意若終點利率落在3％，隨著期限溢酬（term premium）的恢復，長債殖利率的下滑空間較有限，資本利得空間恐較小，建議債市布局以鎖定穩定利息收入為主。

市場熱議美債殖利率倒掛，是否為經濟衰退的訊號？國泰世華銀行分析，過去的倒掛發生於1990、2001、2008、2020年，分別面臨伊科戰爭、網路泡沫、次貸風暴、新冠疫情等重大事件，聯準會須大幅降息提振經濟，相對而言，這次經濟軟著陸的可能性較大，但須留意三大趨勢的後續變化，包含終端需求復甦狀況、中國大陸景氣表現，及美國總統大選後的政策調整。

中信銀表示，美國10年期公債殖利率在FOMC會議前，率先反應降息預期，因此降息後反回升至3.7％左右，但降息真正發酵前，市場對經濟數據信心略不足，加上大選結果難料，債券仍有配置必要性，投資級債目前仍是首選，在後續眾多不確定性尚未消除前，平衡投資組合仍不可偏廢。

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