供應鏈瓶頸令晶片付運嚴重受限，Nvidia週四股價創新高後收小紅漲0.53%

【財訊快報／陳孟朔】全球AI晶片一哥—Nvidia(美股代碼NVDA)週三盤後公布的第三季優於預期，Blackwell晶片續存在供應限制。與此同時，公司給出的第四季營收財測雖略高於預期，但仍未能達到一些投資人的高期待，部份析師和投資人則認為Nvidia第四季財測之所以未達高標，仍是過於保守之過。Nvidia股價繼上日回吐0.76%後，週四一度追高7美元或4.8%至152.89美元的史上新高，其後自日高急吐13.09美元滑落到139.80美元的日低，終場拉回平盤之上，收高0.78美元或0.53%，收在146.67美元，成為科技七雄唯一紅。今年來漲了196.17%，市值來到3兆5919億美元，仍為全球企業市值一哥。

不乏渴望使用Nvidia的卓越晶片來創建新人工智慧系統的公司，Nvidia銷售晶片的速度與其代工廠台積電(2330)(美股代碼TSM)的生產速度不相上下。

Nvidia週三盤後預估第四季營收增速將為七季以來最慢，並表示供應鏈限制將導致其晶片在2026會計年度的幾個季裡供不應求。

分析師將預期的放緩主要歸因於"大數定律"，在2022年底OpenAI的ChatGPT推出後，人工智慧基礎設施投資蓬勃發展，Nvidia的高增長讓年比結果很難打動人。

國際數據資訊(IDC)分析師Mario Morales在談到Nvidia的新旗艦處理器時說，"沒有任何競爭產品能與Blackwel的性能媲美。客戶會等待，直到供應改善。"

製造這些晶片很難，而且今年夏天在Nvidia的一款晶片中發現設計缺陷。Blackwell由多個晶片組成，這些晶片必須通過一種稱為先進封裝的複雜工藝粘合在一起。雖然台積電正快速擴大產能，但封裝仍是Nvidia和其他晶片公司的瓶頸。

Nvidia的失誤加劇問題的嚴重性。Blackwell的設計缺陷迫使Nvidia進行 "掩膜修復"(mask change)。

執行長黃仁勳表示，這一缺陷降低Blackwell晶片的良率，即生產的晶片中合格產品的比例。

雖然Nvidia從未詳細說明這一缺陷，但像 Blackwell這樣的複雜晶片需要數百個製造步驟，因此生產時間可能長達數月。其中，許多步驟包括用紫外光照射一系列複雜的掩膜，將晶片電路的圖像投射到矽片圓盤上--這一過程類似於列印晶片。

分析師表示，掩膜修復似乎導致Nvidi的生產時間表推遲，並造成成本增加。

在投資人電話會議上，Nvidia高階主管表示，已經付運約13,000個新晶片樣品，預計第四季銷售額將超過最初預計的數十億美元。

黃仁勳週三對路透表示，“我們正處於產量提升的初期，這總是伴隨著良率改善的機會。我們正將Blackwell從零逐步提升到一個非常大的規模。根據物理定律，提升速度是有極限的。"

從短期來看，產量逐步提升預計會給毛利率帶來壓力。

Nvidia高管警告投資人，在生產問題得到解決之前，公司利潤率將下降幾個百分點，至70%區間的低端。