中國去美化政策＋新能源車需求，矽力*-KY明年營運先蹲後跳

【財訊快報／記者張家瑋報導】由於終端客戶庫存去化較預期緩慢，類比IC恐待2023年下半年重啟拉貨動能，法人預期矽力*-KY(6415)受惠於中國去美化政策及新能源車需求帶動，2023年營運將先蹲後跳，預估2023下半年單季業績呈現高雙位數季增，全年維持雙位數成長趨勢不變。 矽力短期受庫存調整影響，第三季歸屬母公司業主淨利14.68億元，每股盈餘3.87元，財報表現低於市場預期，毛利率與營益率各在51.81%、24.3%也為近5個季度新低，矽力今年前三季除了車載需求持續攀升，其餘網路通訊、資訊、工業、手機、PC/NB、TV等均受到客戶庫存調整影響，拉貨動能明顯熄火。

依據通路商及終端客戶預期，電源管理晶片庫存調整恐至明年第二季，法人預期矽力受益於美中科技戰，中國加速國產化替代，加上近年來在產品結構轉型調整，在庫存調整告一段落後，將是第一波業績快速翻揚IC設計公司，中長期將受惠於新能源車、高速運算、5G及工控趨勢成長。

尤其該公司近年積極切入新能源車領域，產值呈現倍數成長態勢，預期明年車用營收占比可望一舉突破10%，也由於車用毛利率高於平均水準，有利於提升獲利表現，另外，該公司晶片製程微縮不斷前進，也有效抵抗產品降價壓力，進而提升市場競爭力。