世界、達發 潛在成長空間大

王淑以／台北報導

世界（5347）與恩智浦（NXP）合資12吋晶圓廠的投資方案優於市場預期，6日股價由黑翻紅，收在105.5元，上漲2.5元。達發（6526）2024-2025年成長動能明確，營收、獲利的年複合成長率明顯優於達發過往及同業，法人看好潛在成長空間。

世界與恩智浦（NXP）宣布於新加坡共同成立VSMC合資公司，興建一座12吋晶圓廠，由世界負責營運，採用130nm～40nm技術，生產混合訊號、PMIC和類比產品，技術授權及技術轉移來自台積電，2027年量產。法人看好效益，理由有一、JV方式減輕資本投入過於龐大的負擔。二、新加坡設廠有機會獲得政府補助。三、應用面以車用及工控為主，降低大陸以每年興建約10座12吋廠的衝擊。四、設備折舊年限以較長的10年，2027-2028年將進入折舊營運陣痛期。

法人認為，世界12吋廠資金缺口為新台幣400億元，若要負債率不超過60％，將會增資，估若現增約稀釋股本10幾個百分點，估計2027年EPS將為4.21元。

達發2024年營收將有望年增三成，其中乙太網倍數成長，藍牙音訊、固網寬頻、衛星導航皆有年增二至三成的動能，毛利率將回到過往正常區間48-50％，加計存貨跌價回沖利益，預計2024年毛利率區間將落在50-52％，EPS達16.38元。2025年隨獲利率提升，獲利成長幅度將優於營收，估EPS達21.29元。2024-2025年達發營收、獲利的年複合成長率明顯優於過往及同業，給予45倍的本益比評價。

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