不是高股息！專家推薦這種ETF將成美國降息下的大贏家

方明

護國神山台積電(2330)為台股投資人最愛存股的股票第一名，以證交所最新股票定期定額交易戶數統計資料來看，前十名當中有七檔為金融股，其餘除了第一名的台積電之外，排名第六的是中華電信(2412)、第十名為台泥(1101)。

知名財經部落客-不敗教主陳重銘認為，中華電雖然近年殖利率不到4%，卻還是受到大家的喜愛，無非就是電信產業具有壟斷地位，長期營運穩健，符合存股族想要的安心訴求，不過市場上的電信債券殖利率普遍都超過4%以上，而且透過ETF的方式持有電信債，還可以達到分散風險的目的，存電信股不如存電信債！

陳重銘以新光A-BBB電信債(00867B)來舉例，加總2023年各季配息率得出年化殖利率達到4.71%，比台灣電信三雄中華電、台灣大(3045)、遠傳(4904)都來的更高。

他指出，00867B主要是追蹤「ICE 美林15年期(以上)A-BBB美元電信債指數」，簡單來說就是持有全球電信業所發行的公司債，且債券期限須達15年以上，信評則是介於A+(含)至BBB-(含)級之間，也就是所謂的投資級債券。其中持有的債券約80%來自於北美地區，而多數都是美國3大電信商AT&T、Verizon、T-Mobile所發行的債券。

近期00867B最新公告第一季預估將配息0.34元，訂定除息日為3月1日，若想要參與除息，最後買進日為2月29日，便可在發放日的3月29日拿到股利。

陳重銘表示，00867B在2021年之後的100%配息都來自於債券利息，沒有濫用收益平準金的情況，未來完全不必擔心金管會管制後導致股利縮水的風險。此外，00867B不僅殖利率高於台灣電信三雄，甚至在稅賦上也更具有優勢，由於配息全部來自於海外利息所得，因此不用扣2.11%的二代健保補充保費，100萬以內免申報，基本所得額在750萬元以下都不會被課稅，可幫存股族省下不少潛在的成本支出。

陳重銘進一步分析，00867B由於是投資公司債，除了擁有電信股票的好處之外，未來當美國進入降息循環，還能享有潛在資本利得的利潤；目前00867B 存續期間約14年，代表未來當利率下滑1%，債券理論價格就會上漲14%，看起來相當迷人！

陳重銘指出，電信產業具穩健成長的特性，在疫情後越來越多消費者使用串流媒體，例如Netflix、Disney+、Prime Video，然而無論選擇觀看哪一種，皆需要仰賴電信公司所提供的服務，這就是產業壟斷的好處。

電信產業擁有這樣的高護城河，每個月還有消費者穩定支付電信費用，因此也具有強勁的現金流，這些條件自然是符合股神巴菲特的投資邏輯，因此巴菲特在2020年開始首次購買T-Mobile的股票並長期持有到現在，可以說電信股也已經受到股神的青睞。

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