微星清庫存超預期，11月業績連三月回升，RTX 40顯卡/NB助攻明年成長

【財訊快報／記者王宜弘報導】電競筆電大廠微星(2377)受惠顯卡庫存轉趨健康，第四季業績回溫，11月自結合併營收148.47億元，較上月續增8.74%，年減幅度收斂至25%。 該公司今年單月合併營收在8月以125.64億元觸底後，至今已是連續第三個月呈回升格局。

累計微星前11月合併營收為1681.21億元，年減9.76%。因營運揮別谷底，後市回升可期，該股週一(12日)在大盤跌逾百點之際，午盤過後逆勢翻紅，終場收120.5元，漲逾1%。

微星是今年板卡與PC大廠中，去化庫存反應最快的品牌商，第三季大力出清RTX 30系列舊款顯卡，迎接第四季RTX 40新卡降臨，整體庫存水位較首季底銳減逾34%，顯卡庫存回歸健康水準，本季進一步清理電競筆電庫存，法人預估整體庫存可望再降5%。

法人指出，儘管本季微星顯卡出貨可能僅與上季持平，但因新卡為主力，ASP(平均單價)與毛利率均較佳，帶動顯卡業務營收獲利貢獻提升，單季合併營收可望重回400億大關。

展望明年，在今年底整體庫存回歸健康水位之下，除了RTX 40系列顯卡貢獻放大，明年首季內建RTX 40系列的筆電將問世，搭配電競市場相對強勁的需求，助攻微星營運回升。法人評估該公司明年合併營收至少會有低個位數成長，EPS落在14.5-15元之間。