小股東轟合併賤賣20%「台灣大也提反對」 亞太電信：淨值是合理價格

亞太電信（3682）15日召開股東臨時會，討論亞太電信和遠傳電信（4904）合併案，近百名小股東踴躍出席並提出折價出售的議題。董事長陳鵬表示，電信產業多年來過度飽和，淨值是合併的合理價格；若價格開太高，收購方董事會或許就不會通過此合併案。

針對遠傳併購亞太電信案，多數小股東在現場發言表達不能接受「合併換股比例及價格」，換股價格低於淨值、折價近20%左右，相關權益恐怕受損，盼公司能正視問題並協商員工安置計畫，保障約2,000名員工的權益。

值得注意的是，亞太電信的第4大股東台灣大哥大（3045）也派出代表提出意見，依照《企業併購法》，台灣大哥大不同意亞太電信通過與遠傳電信合併案，並放棄對相關合併案表決權，如果依法經過股東會通過此合併案，將提異議，要求亞太電信按當時公平價格收買本股東持有之股權。

亞太電信董事長陳鵬說明，電信產業多年來產生過度飽和，門號用戶近3,000萬戶，但小業者經營困難，要達到相當程度的覆蓋率就要有很大的資本支出，每次競標頻譜，都不能比「電信三雄」少太多，導致財務狀況受到影響，持續虧損，降價或補貼也只能爭取到有限的用戶數。

陳鵬認為，去年台灣大哥大宣布合併台灣之星，是電信產業走向整併的起點，改變了市場競爭態勢，同時要思考未來性；就過去合併案例而言，都會期盼兩家公司合併後有「1加1大於2」的價值，才有溢價的情況，但不能把溢價當作標準，因為公司合併有不同算法。

對於股東提出換股比例的意見，陳鵬指出，要先了解何謂「合理價格」，不同案例有不同狀況，尤其是虧損公司的合理價格是什麼，在綜合考量下，也有些減項，包括多出的核心網路、無法沿用的電信設備、多餘的基地台及門市等。

陳鵬表示，亞太電信從股東的長期權益思考，如果價格太高，收購方的董事會也許就難以通過，因此，淨值是電信公司合併案中相對合理的價格。合併後，電信業從5家變成3家，市場競爭也會從「殺價」走向「多元方案」，屆時股東持有亞太電信的股票，也會在合併前後將有了新的價值，長期上而言，對股東權益仍非常有利。

面對電信產業多元化發展，陳鵬也承諾，電信人才需求大，會努力替同仁爭取權益，股東臨時會後將儘速研擬員工安置方案。

遠傳電信2月25日宣布，將以換股方式吸收合併亞太電信，合併後，遠傳為存續公司，亞太電信為消滅公司。遠傳預計發行3.57億新股，換股比例為每1股亞太電換遠傳0.0934406股，交易金額約新台幣247億元。（審核：呂俊儀）

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