研究報告

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    H1台股ETF績效王 漲近5成

    【時報-台北電】上半年台股ETF績效排行榜揭曉，據CMoney統計，國內54檔台股原型ETF以富邦科技ETF（0052）上半年漲幅48.77％，奪下台股原型ETF上半年績效冠軍，其他科技主題ETF以新光臺灣半導體30 ETF（00904）29.74％的含息報酬，取得國內五檔半導體ETF績效第一佳績。 投信法人表示，國內ETF規模上達5兆元，成為國人最愛的理財工具之一，上半年全球AI火紅，帶旺台股強勢表現，領先全球其他主要指數，目前台股重要權值股均線格局好轉，指數緩步墊高，下半年持續看好半導體及AI供應鏈兩大產業，尤其是重量級半導體權值股，直接受惠於全球AI產業化、全球產業AI化兩大轉型趨勢，代表半導體產業景氣直接受惠AI主流大行其道。 新光臺灣半導體30 ETF（00904）經理人詹佳?指出，今年台灣整體半導體產業維持和緩漸進的復甦，但下半年台灣半導體供應鏈業績行情不淡，不少廠商鎖定AI PC、AI伺服器應用為目標，準備好新品要在下半年衝刺業績成長，半導體產業2024至2026年成長趨勢大有可為。 看好未來全球AI需求不止、半導體多頭趨勢不止，現階段台灣半導體供應鏈是全球AI最佳盟友，

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    《研究報告》日圓走勢2關鍵 日圓續貶…下一步聚焦美PCE、日銀升息

    【時報-台北電】日圓兌美元持續維持貶勢，公股銀行認為美日利差是影響匯價主因，外銀則分析，從過去一年半的波動看來，日本政府出手干預的時機點，可能會是日圓貶值到接近164左右，但外國直接投資資金持續流出，讓干預效果恐不如預期，影響日圓的關鍵數據是美國7月下旬的PCE及日本央行最快於7月升息。 公股銀指出，現階段美日間的利差仍是推升匯價持續走揚的主因，加上美國聯準會對降息及日本央行對於升息皆仍透露謹慎態度，在兩國貨幣政策維持下，支撐美元兌日圓維持高位，預估短期震盪偏升。 渣打銀行分析，雖然日本當局已言明會在必要時進行市場干預，但目前的匯率波動幅度，可能尚不足以引發立即政策行動。回顧過去一年半的市場變化，美元兌日圓在28天內的最大波動幅度為9.4日圓，而現階段最新走勢波動約為6日圓，預期若日圓匯率接近164，日本政府可能考慮進一步干預，但這種干預措施是否能夠持久也存在不確定性。 星展集團認為，日圓疲軟的根本原因，隨著美日利差趨於平穩，投資組合流出明顯放緩，投機性日圓空頭部位也因日本在4月～5月的干預行動而受到抑制，這使得外國直接投資資金持續流出，成為今年日圓疲軟的最大推動因素，也因此即使日本央

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    空頭分析師：經濟衰退將至、美股恐迎30%修正

    MoneyDJ新聞 2024-07-01 12:36:14 記者 黃智勤 報導美股今(2024)年上半年漲勢驚人，但立場偏空的分析師示警，美國可能陷入經濟衰退，股市將因此迎來高達30%的修正幅度。 MarketWatch報導，BCA Research首席全球策略師貝瑞欽(Peter Berezin)將標普500指數的目標價下修至3,750點，相較6月28日收盤時的5,460.48點隱含跌幅逾三成，也是華爾街分析師中最悲觀的股市預測。他認為，美國可能於今年稍晚或明年初陷入料想不到的經濟衰退。 貝瑞欽認為，美國勞動市場將加速降溫，對身為重要經濟指標的消費支出帶來影響。 近期數據顯示，美國職缺數開始減少，薪資成長趨緩，個人消費支出也展現疲態。美國勞工部6月初公佈的「職位空缺與勞工流動率調查」(JOLTS)顯示，職缺數和離職率明顯下降。此外，美國5月失業率意外升至4%，為2022年1月以來最高，且高於分析師預期的與前月持平為3.9%。 銀行數據也顯示，中低收入的美國民眾已耗盡疫情期間的儲蓄，信用卡和車貸的拖欠率正以2010年來未見的步調增加，企業也開始縮減資本支出。 綜合以上，BCA Rese

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    《研究報告》基本面給力 Q3台股多頭續航

    【時報-台北電】AI議題發酵，最重要供應鏈的台灣，今年來也成全球資金熱點，台股漲幅逾20％，投信法人分析，由於美國經濟仍具有韌性，企業獲利重回成長軌道，AI需求大幅成長，將有利台廠生產力循環向上，基本上第三季台股多頭仍將延續，布局台股基金及ETF參與下一波行情。 瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，今年台股漲勢主要來自於基本面好轉與市場對未來創新成長的期待，下半年台股評價可望持續走高，儘管短線上可能拉回整理，但都屬正常現象，預期未來在資金充沛與產業基本面持續走強，多頭格局得以延續，建議拉回應偏多操作。 PGIM保德信中小型股基金經理人柯鴻旼指出，電金雙主流拉抬台股連創新高，預料進入第三季旺季後，科技股營收成長將成為持續推升股價的重要動能，從多家外資券商陸續調升晶圓龍頭大廠之目標價可見一斑。 美國科技股龍頭輪漲也帶動台股信心，目前加權指數技術面呈現多頭排列，技術面不預設高點，但須留意短線正乖離過大；從歷史經驗來看，指數位於高檔區間時，金融股顯著貢獻。 台新臺灣永續高息中小型ETF基金（00936）經理人黃鈺民認為，台積電連連大漲帶動，台股持續創高，後市美國聯準會表示目前通膨數據仍待進一步觀

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    《研究報告》法人：美股可留意四類股

    【時報-台北電】美國AI、科技領軍，半導體股持續攀創新高，也使美國股市依然繼續創下歷史新高，但並非所有個股都雨露均霑，因此有不少法人開始搜尋具產業前景佳、價格被低估的潛力股，法人認為，除AI股之外，還可以留意四類股。 第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映表示，美國由於AI資料中心耗電量激增，帶動美國電網布建加速，芝加哥地區估算，AI資料中心推升電力需求大增900％，相當於4座核電廠供電量，也因此不能錯過美國的水電基礎建設、電網等產業類股等。 美國大選11月到來，兩黨候選人端出清潔能源政策是基本配備，公用事業財報轉佳、評價低估，補漲行情可期，大型專業投資機構如：花旗、摩根士丹利與高盛等，持續看好公用事業、基礎建設事業的投資前景，助攻股價長期表現。 群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，美國經濟保有韌性，企業營運表現亦穩健，市場預估未來兩季大型成長股可望維持較高獲利增長，其他類股獲利增長表現也可望逐季改善，有助於美股健康輪動，投資前景仍值關注。產業方面，相對看好由AI主題所帶動的半導體、電力、原物料與工業等類股。 安聯投信對下半年美股樂觀看待，就投資契機上，由於AI人工智慧對各

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    財測遜+分析師唱衰 Nike崩20%、創史上最大跌幅

    MoneyDJ新聞 2024-07-01 07:39:49 記者 黃智勤 報導美國運動用品巨頭Nike繳出悲觀財測，並遭到多位分析師降評，股價上週五(6月28)崩跌近20%，創歷來最大單日跌幅，分析師也對管理層的公信力提出質疑聲。 MarketWatch報導，Stifel分析師Jim Duffy指出，Nike冀望投資人在需求疲軟之際對尚不確定是否能受歡迎的新產品有信心，使市場信心大減，管理層可信度受到高度質疑。 瑞銀(UBS)分析師Jay Sole也下修對Nike未來三個會計年度每股盈餘(EPS)的預估，認為Nike可能得花費數年，才能重返健康的營收成長軌道。 Nike上週四(27日)盤後公佈的2024會計年度第四季財報（截至5月底止）表現遜色，營收不如市場預期，且預估受中國消費疲軟影響，本季營收將年減10%，減幅遠高於LSEG統計的分析師預估值3.2%。Nike也預估，2025會計年度全年營收則預計年減中個位數(4~6%)，遠遜於分析師預估的年增0.9%。 Nike股價6月28日暴跌19.98%，收75.37美元，創歷來最大跌幅。Nike也遭到包括巴克萊、摩根史丹利等六家金融機構調降

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    輝達、美光漲多休息 分析師看好軟體股接棒

    MoneyDJ新聞 2024-06-28 11:20:42 記者 黃智勤 報導近日輝達(Nvidia)、美光(Micron)漲多拉回，分析師看好，軟體股或許是下個迎來資金行情的族群，資安大廠Palo Alto、CRM軟體龍頭Salesforce近期也明顯走強。 MarketWatch報導，瑞穗分析師克蘭(Jordan Klein)指出，資金可望輪動至軟體類股。軟體業者先前相對不受華爾街青睞，因其面臨客戶削減支出的壓力，人工智慧(AI)帶來的收入成長速度也較慢。然而，「真金白銀」(real money)現在顯然正在流向半導體巨頭之外的大型科技公司。 記憶體大廠美光最新財測僅略勝於預期，引發失望性賣壓，股價27日重挫逾7%，同日AI晶片之王輝達也下挫1.91%。不過，軟體類股表現相對強勢，Palo Alto、Salesforce和Adobe分別勁漲4.78%、3.99%、3.42%。 Palo Alto執行長Nikesh Arora近期指出，資安產業仍然受到總經逆風的影響，但許多客戶已開始增加購買資安產品的種類。 Salesforce為客戶關係管理(CRM)軟體龍頭。該公司5月發表的財報和

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    《研究報告》中小型股出頭 基金績效跟漲

    【時報-台北電】台股自20日創高後出現回檔整理，但強勢多頭趨勢下，大盤仍維持在10日均線水準，不少個股股價也同步創高，投信法人表示，自端午節以來，共有24檔市值破千億元的大型股股價創新高，中小型股表現也不遑多讓，同期間172檔個股改寫歷史新高，帶動相關基金績效表現。 以整體台股基金績效來看，今年以來加權指數上漲28.2％，第二季上漲13.27％；櫃買指數今年來上漲15.87％、第二季漲7.55％，一般股票型基金今年來平均漲20.77％與第二季的7.52％都輸給大盤；但中小型基金平均漲21.03％與第二季強漲8.29％則都勝過OTC指數表現。整體來看，中小型台股基金不論是第二季或是今年來的平均績效，皆較一般型台股基金強勢。 以單檔基金來看，由於今年第二季台股漲勢大幅優於歷史平均，加上選股策略，讓第二季績效表現超前的中小型台股基金，共有四檔績效高於10％，包括PGIM保德信中小型股基金、台新台灣中小基金、富邦精銳中小基金、國泰中小成長基金，這些績優基金今年來的成績也相當亮眼，績效都有2成至3成的漲幅。 PGIM保德信中小型股基金經理人柯鴻旼表示，這波AI狂潮帶動台股今年來漲幅近3成之多，回

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    日Q1 GDP恐大幅下修 分析師：不利日銀後續升息

    MoneyDJ新聞 2024-06-27 12:30:02 記者 李彥瑾 報導日本內閣府6月25日宣佈，將修正2024年第一季(1-3月)國內生產毛額(GDP)，以反映國土資源省下修營建訂單數據。分析師認為，日本第一季GDP可能出現大幅度下調，進而影響日本央行(日銀)的升息步調。 路透社報導，日本內閣府25日表示，將更正2024年第一季GDP成長率，預計7月1日發佈。分析師指出，以營建訂單數據下調幅度來看，修正後的第一季GDP表現不妙，經濟衰退幅度可能比原先預期來得更深。 第一生命經濟研究所(Dai-ichi Life Research Institute)研究員新家義貴研判，2024年第一季日本GDP成長率將下修至負2.7%，遠遜於先前公佈的負1.8%，可能連帶引發日銀調降GDP成長率預估值，影響後續貨幣政策走勢。 新家義貴提到，倘若日銀大砍2024財政年度的GDP成長率預測，將難以說服外界升息是合理的決定，讓升息路徑變得更加複雜。日銀目前預測全年GDP將成長0.8%。 日銀總裁植田和男6月18日出席議會，預告日銀可能會在7月啟動升息，但採取行動與否，仍要看後續的經濟、物價等數據，再

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    《研究報告》債券ETF散戶受益人增8.7倍

    【時報-台北電】過去由數個法人受益人就包下一檔債券ETF的時代確定過去，隨著ETF投資成為全民運動，美債ETF投資亦成小資族理財新趨勢，加上美國降息訊號吸引資金卡位，去年1月至今，國內債券ETF自然人受益人數暴增8.7倍，同期間法人受益人數增加2.2倍；另從壽險資金占整體債券ETF比重來看，也從過去穩占9成下降至7成以下。 去年開始投資人大量湧入債券ETF，受益人結構明顯改變。據統計，去年1月底時國內整體債券ETF自然人與法人受益人數分別為17.56萬人、2,293人，至今年5月底，則分別暴增至170.39萬人與7,422人，分別成長8.7倍與2.2倍。從趨勢上來看，債券ETF自然人受益人數從去年12月突破百萬人後，今年以來每月逐步攀升；反觀法人受益人數則在5月出現首度較上月小幅減少的情況。 投信法人分析，近一年多來散戶搶進債券ETF的實力驚人，隨著美國聯準會年底前可望降息下，不論是債券ETF新基金的募集或是追加募集，都持續受市場資金青睞，也因此推升整體債券ETF規模今年再增超過5,000億元突破2.5兆元，成為國內規模最大的基金類型。 相較過去兩三家壽險法人持有單檔債券ETF比重經常

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    《研究報告》國人撿便宜！上千億湧入日本相關基金

    【時報-台北電】日圓貶值，各銀行的日圓兌換量大增，公股銀行初步統計，今年以來日圓交易量至少成長5成以上；同時因日圓便宜，日圓計價的日本基金銷量亦大增，去年至今國人至少千億元湧入日本相關基金。 中信銀指出，個金客戶上半年換匯交易，多元幣別皆有成長趨勢，上半年日圓交易量較去年同期成長近6成，6月日圓交易量較5月持續成長，顯示國人對於日圓需求提升。玉山銀行表示，日圓跌破0.205又帶來一波日圓搶購潮，日圓換匯交易維持高檔。 日圓便宜也刺激日本基金銷售大幅成長，第一銀行表示，今年初AI投資熱潮持續延燒，日本半導體相關供應鏈受惠，日股相關基金銷量大增，第一季承作量是去年第四季2.5倍，與去年同期相較則大幅成長超過800％。 華南銀行統計，年初至今日本基金銷量較去年同期增加數十億元，熱度明顯增加。彰化銀行在持續看好日本股市下，亦陸續新增日本相關主題基金及日圓計價級別基金，以利客戶適時參與日股投資。 在巴菲特資金去年前進日本後，台灣資金持續湧入日本，去年7月成立的元大日本龍頭企業基金，5月底規模已達276.65億元，若加上其他投信基金及境外基金部位，保守估計去年至今，台灣民眾至少有近千億元資金前進日

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    《研究報告》國銀H2挺AI股、投資級債

    【時報-台北電】全球景氣復甦中，但製造業景氣、降息、政治及地緣風險等變數仍在，國銀財管紛獻策。中信銀行建議股債並進是最穩健作法，中信、國泰世華、台新銀行普遍看好AI股、健康護理產業；債券包括新興債、投資級債都可布局。 中信銀表示，成熟國家仍是下半年優先布局首選，新興國家建議聚焦長期成長趨勢明確的市場，如半導體成分高的台灣、韓國，或受惠「中國+1」策略的印度。AI熱潮仍是主軸，美國大型科技股領漲，帶動相關供應鏈產業及股市屢創新高，可關注AI帶動電力基建需求成長相關題材，及受惠新藥品帶動獲利成長的健康護理產業。 債市看好新興主要貨幣主權債及當地債市後續表現，成熟債殖利率仍處過去10年的相對高點，票息收益、降息預期具利多，短債可作投資活水儲備，長天期投資級債作震盪緩衝。 國泰世華銀指出，股市上AI趨勢有利相關企業獲利逐季增長，漲多拉回可視為逢低布局的良機；債市研判美債殖利率延續高位震盪格局，10年公債在4至4.3％上緣盤整，債市持逢高鎖利布局的思維；匯市上，短線美元仍偏強整理。 台新銀認為，今年AI相關題材緊抓投資人目光，根據倫敦證交所預測，科技股第二季獲利成長率仍高達16.6％，且其他產業

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    《研究報告》台股高息ETF 投資人大膽進

    【時報-台北電】台股震盪拉回，高股息ETF依舊受投資人青睞，據最新統計，台股ETF受益人達856萬，連續17周創新高，且明顯集中在高股息ETF，受益人數前五大台股ETF合計達487.19萬人，占近6成人氣，且全部都是高股息ETF，若以規模來看，22檔高息ETF規模已達1.5兆元，占整體台股ETF的65.2％。 今年以來台股ETF規模與人氣持續靠高股息ETF撐場，即使近期台股震盪拉回，高息ETF依舊成為台股ETF的中流砥柱。據最新統計，62檔台股ETF受益人數最新一週續增6.58萬人，推升整體受益人數達856.15萬人，連續17週創新高。 依最新受益人數排名，目前台股前五大台股ETF分別為國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）、元大台灣價值高息（00940）、群益台灣精選高息（00919）、復華台灣科技優息（00929），全部都是高息ETF，其中00878、0056兩檔受益人數突破百萬人，五檔受益人數共計487.19萬人，占總受益人近6成，若以22檔高息ETF整體625萬受益人來算，高息ETF掌握整體台股ETF的7成以上人氣。 高股息ETF績效表現不因配息而失色，是持續保持

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    博通漲多拉回 分析師喊多、目標價上看2,150美元

    MoneyDJ新聞 2024-06-25 08:51:02 記者 黃智勤 報導美國網通晶片大廠博通(Broadcom)(ANGO.US)近期從歷史高點回檔，分析師看多立場不變，認為該公司憑藉AI優勢躍身成長股，股價還有30%成長空間、上看2,150美元。 MarketWatch報導，美國銀行全球研究(BofA Global Research)分析師阿爾亞(Vivek Arya)指出，在AI帶動下，博通已從「價值股」搖身變為「成長股」，擁有多元成長動能、出色管理團隊，過去也有資本增值、股利成長和殖利率的佳績，值得高本益比；他將博通的目標價從2,000美元上修至2,150美元。 阿爾亞指出，機構投資人目前對博通的持股比例相較其市場權重明顯偏低。而博通的歷史自由現金流利潤率高達43%，僅次於AI晶片之王輝達(Nvidia)，博通過去15年來的年均股息成長率達15%、殖利率約1.25%，均高於半導體同業。 除此之外，博通的營收成長也令人期待，阿爾亞預估，2024財年至2026財年之間，博通核心的半導體和軟體業務將實現13%的年複合成長率。 博通6月中旬繳出優於市場預期的財報，並上修本季財測，看

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    《研究報告》美股基金狂吸金 稱霸全球

    【時報-台北電】在AI、科技股等主題強勁帶動下，美股基金買氣居高不下，近一周資金淨流入擴大至203.69億元，創第二季以來單周流入金額最高，且續居全球股票基金資金淨流入之冠，亞洲不含日本基金則有3.66億美元流入，延續前一周資金淨流入。 投信法人分析，回顧近期市場，科技股持續推動投資風險偏好，美股再創新高，政治風險因素干擾歐洲股市，雜音部分則為極右翼勢力崛起。就股市表現上，美股再創新高，大型晶片股表現突出，帶動台韓等科技為主股市氛圍，近一周日圓略為走貶，但日股變動不大。 安聯投信表示，雖聯準會官員言論偏鷹，但美國經濟數據表現溫和使降息預期延續，多數類股走揚 ，支撐大型科技股持續領漲，科技類股整體表現最為強勢。部分科技股季度財報表現優於市場預期，亦有利支撐市場信心。後市只要降息次數減少或降息延後是因需求健康如美國，或經濟成長回升如中國和歐洲，股市就有望獲得支撐。通膨頑固及經濟成長平緩可能較為不利，但這種情況看來暫時不大可能發生。 凱基投信指出，展望下半年全球經濟火車頭美國的製造業呈現復甦，就業放緩但仍穩健，支撐消費溫和擴張，通膨緩步下行，企業獲利維持成長，在企業實質獲利趨動下，股市動能仍

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    《研究報告》台股重挫 股債ETF兩樣情

    【時報-台北電】台股24日大跌439.69點，62檔台股ETF僅六檔維持平盤以上，另外56檔都下跌，其中「含積量」較高的市值型ETF、半導體ETF成重災區，高股息ETF相對有撐且交易熱絡，反觀債券ETF，88檔中有81檔收紅，成為股市高檔震盪下避險首選。 台股ETF除四檔槓桿兩倍的台股ETF24日跌幅超過4％，其次跌幅較重超過2％的主要集中在半導體與市值型相關ETF，可見科技股走勢對台股ETF影響甚深。近期人氣旺的高股息ETF多數跌幅在0.18％～1.5％，表現相對抗跌，以成交量來看，逢低就有資金搶進。 台股ETF單日成交量來看，除排名第一的元大台灣50反1成交量達30萬張，其他依序排名為群益台灣精選高息、復華台灣科技優息、元大台灣價值高息與台新永續高息中小，全都是高股息ETF。 反觀債券ETF因市場避險需求而受惠，88檔債券ETF中有81檔24日終場收紅。據投信投顧公會統計，今年以來債券ETF規模增加已超過5,000億元，也是目前資產規模最高的基金類別，投信法人預期，隨股市進入高檔震盪，加上聯準會降息時程愈來愈明確，市場資金將持續湧入債券ETF。 投信法人表示，現階段台股上市融資水位

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    《國際金融》輝達續抱？快閃？分析師解惑了、「它」也不差

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】輝達(Nvidia)股價在上周二登上140美元，也推升了該公司成為全球市值王。但是美景不長久，在周三休市一天後，股價連跌兩天，上周五最低在124美元，收盤在126美元，相當於市值蒸發了2200億美元。市場希望了解被拋售的原因，以及這是否會給股票持有者帶來長期的麻煩。 輝達流失了2200億美元，這比Salesforce、高通、Adobe等公司的市值都高。那麼問題來了，是什麼原因造成突如其來逆轉呢？ 如果看輝達在5月22日公布財報前，當時股價為94.95美元。到周四之前，股價漲了50%，這對於一家規模已經當龐大的公司，是相當難得的。這也顯示股票飆漲已經達到某種程度的非理性。 上周三美股休市，輝達在德國法蘭克福上市的股票仍上漲4%，相當讓人驚訝。 周四輝達交易的股數也是達歷史數字，是Netflix的230倍，特斯拉9倍，蘋果的7倍，微軟的36倍，谷歌的35倍。交易量達到難以置信的地步。 所以輝達的投資人是否該退出嗎？分析師Eric Bleeker並不如此認為，因為股票出現波動是健康的，每天都上漲反而是不健康。他認為輝達未來最大風險在於AI硬體支出的減少，而與前一

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    《研究報告》台股主被動基金帶勁 規模創高

    【時報-台北電】5月加權指數續創新高，帶動整體台股基金規模增胖至5,277億元，台股ETF基金整體規模則增加1,042億元達2.02兆元，今年以來年增率高達43％，台股主被動基金規模同步創歷史新高。 根據投信投顧公會數據，近一月整體台股基金規模增加103.53億元、增幅2％，規模增加最多的基金公司為統一投信，近一月增加21.11億至694.92億，其次為安聯與國泰投信，單月均增加18億元；拉長時間至一年，整體台股基金規模成長940.5億，增幅達21.69％。 台股ETF基金今年以來人氣與規模更逐月攀高，根據投信投顧公會統計至5月底的數據顯示，5月規模又增加逾千億元，單月增幅5.44％僅次於債券ETF基金，統計今年以來規模大幅成長43.12％，居各類股票型基金之冠。 投信法人分析，台股主被動基金規模持續創高，加上多數基金績效不俗，短線上確實面臨較沈重的獲利了結賣壓，但今年國內上市櫃企業基本面穩健，今明兩年的獲利成長動能上升，科技業景氣從AI伺服器，逐步擴散到AI終端，而包括金融、原物料、營建及航運等傳產族群，獲利也進入上修過程，使台股長線仍不看淡。短線股市可能因市場對聯準會降息預期變化，

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    《研究報告》下半年淘股樂 優選台韓印度

    【時報-台北電】中信銀行20日公布下半年投資展望，預估第三季美國聯準會仍將採取預防性降息，以避免經濟硬著陸，並提醒下半年行情有兩大不確定性，一是美國大選，二是地緣政治。股市投資上，預期企業獲利成長將持續增添股市動能，看好半導體成份高的台灣、韓國或受惠「中國+1」策略的印度；債市因流動性寬裕及景氣緩步復甦影響，波動風險可望下降，看好新興主要貨幣主權債。 中信銀表示，下半年重點需觀察全球經濟回穩下製造業景氣擴張趨勢，美國經濟不墜，使得通膨下滑速度緩慢，聯準會今年降息預期幅度將由7碼大幅縮減至1～2碼，全球下半年流動性延續寬鬆，預期美國第三季仍將採取預防性降息，以避免經濟硬著陸；歐洲已啟動降息，新興市場國家則為維持利差優勢、支持匯率，部分央行降息次數雖有下調，但降息趨勢不變。 大陸因應房市風險，祭出一連串救市政策，使房市底部風險獲支撐，消費信心將逐漸回溫，若政策更積極釋放利多，有機會帶動其他新興市場國家經濟加速成長；歐洲製造業築底，待消費信心改善，預期累積的超額儲蓄可望轉為消費力道，支撐歐洲經濟溫和復甦。 中信銀提醒，美國大選、地緣政治風險恐為下半年行情的最大不確定性，中東地緣動盪尚未消弭，

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    《研究報告》輝達封王 境外美股基金跟漲

    【時報-台北電】輝達股票分割後股價續揚，18日擠下微軟登全球市值最大企業，持有輝達的境外美股基金也跟著水漲船高，據統計，近一年績效超前的境外美股基金，前十名報酬率至少33％起跳，表現最佳高達4成，且各檔基金輝達幾乎都位於前十大持股之內。 統計近一年績效超前的境外美股基金中，前十大持股中幾乎都可見到輝達，但因各檔基金的投資風格不同，基金選股邏輯也不盡相同，因此持股比重有差異，像是PGIM Jennison美國成長基金、富蘭克林高科技基金、貝萊德美國增長型基金持有輝達的比重最高，占基金持股的9.1％至11.8％不等，也有同類型基金持有輝達僅約5％上下。 PGIM Jennison 美國成長基金產品經理彭子芸指出，輝達穩居AI產業領導者，未來將推出新一代資料中心平台，並持續發展軟體與生態系統，加速AI在企業運用的滲透度，除AI題材挹注獲利大幅成長，激勵股價與市值同步節節高升，6月以來的股價分割也成為輝達資金面有利的因子。 統計BIG 7加上博通、AMD和Netflix等美國十大科技龍頭股，在過去有史以來每次進行股票分拆，後六個月以及一年的股價表現往往令市場驚艷，在股票分拆後的六個月，平均有1

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