AI伺服器展望俏，亞系外資調高台達電目標價至420元、喊買

【財訊快報／記者劉居全報導】亞系外資在最新出爐的報告中表示，看好台達電(2308)受惠AI伺服器題材，強勁的伺服器零件銷售可以抵消下半年消費電子需求疲軟，重申「買進」評等，調高目標價由原先的350元調高至420元；同時調高2023年及2024年的獲利預估，調高幅度分別為3%及3.8%，反映台達電受惠AI/GPU題材伺服器的獲利成長。台達電董事長日前在股東會釋出台達伺服器業務訂單可見度高，預估2023年伺服器銷售仍將維持20-30%成長，優於該機構預估的年增長10-15%。台達電看到來自 AI供應商的緊急訂單大量湧入。台達電目標是擴大在AI GPU伺服器電源市場的市佔率，因為台達電是為數不多擁有符合規格具有競爭力的產品線的供應商之一。台達基於GaN技術的電源設計可將功率密度提升25%，電源效率從94%提高到96%。台達的散熱系統也受惠於人工智慧的成長。台達的兩相浸沒式冷卻解決方案可將用電量降低84%。因此，對台達電的近期前景變得更加樂觀，因為AI伺服器需求的強勁趨勢可以緩解下半年消費電子如智慧手機需求的疲軟。

台達主要供應伺服器三大零組件，包含電源供應器、散熱模組、散熱風扇。亞系外資預估，對於一台普通伺服器來說，這三個零組件的BOM總成本約為400美元/台。隨著更高的功率和冷卻要求，AI伺服器的BOM成本將增加近13倍，達到5,000美元/台。這包括將冷卻系統從1200W升級到3000W的電源、熱管到3DVC，以及散熱風扇數量增加3倍。

看好台達電在AI伺服器的優勢，加上目前3000W或更高功率模塊的合格供應商有限；以及看好台達電人工智慧和電動汽車(EV)相關銷售的強勁成長前景，亞系外資調高台達電目標價由原先的350元調高至420元；同時調高2023年及2024年的獲利預估，重申「買進」評等。