10元發行價 季配息的FT臺灣Smart(00905) ETF能不能成為除了0050外的新選擇？

作者介紹：微股力股添樂 股市新觀點

0050作為台股最具代表性的ETF，多年來知名度早已滲透進各區鄉鎮菜市場。能夠成為台股ETF標誌性商品，除了成立得夠早之外，其追蹤的「臺灣50指數」，在10年台股漲幅超過1.5倍的環境下，報酬率於同類型商品中幾乎沒有對手。

「臺灣50指數」顧名思義是挑選臺灣前50大市值的企業，這50家企業合計佔了台股近7成比重。所以「臺灣50指數」幾乎就等於追蹤台股全市場。

2003年上市以來，長年表現穩健、有口皆碑，累積了大量粉絲。後進者除了「打不贏就加入」的選項以外，「如何超越」也成了一大思考方向。

因此，一檔融合了Smart BETA概念，貼近大盤、甚至有機會超越大盤表現的ETF誕生了。這檔由富蘭克林華美投信推出的商品，名為FT臺灣Smart ETF (00905)。

FT臺灣Smart ETF(00905) 追蹤的是臺灣指數公司編製的「特選 Smart 多因子指數」，成分股鎖定臺灣上市規模前75%的企業(約675檔)，利用多因子策略結合股票市值進行篩選，截至2022年2月份挑出約120檔，採季配息，且每年調整4次。

「特選 Smart 多因子指數」主要特色為其選股邏輯，採用的是結合品質、價值、動能因子的選股策略，當中運用的指標高達12種。

筆者認為，熟讀此ETF公開說明書，不僅有利於股民進一步了解商品內涵，同時對於財務知識預料也將有跳躍式成長。不過考量到投資ETF的股民多半是「不想努力了」，所以這裡針對選股邏輯統整出3大重點：

1. 佔台股市值權重前1%的股票無條件納進成分股(約為12檔)，合計佔近7成的比重

2. 剩餘3成依照多因子分數分配權重

3. 單一持股比重上限為30%

就臺灣指數公司公布的指數前10大成分股看來，幾乎就是台股前10大成分股。由此可知，00905未來的報酬與大盤表現將有著明顯的連動關係。

現在我們知道，「特選 Smart 多因子指數」前10大成分股幾乎與大盤加權指數、臺灣50指數雷同，如果僅為持有相同的成分股，該如何有更突出的表現？對此，投信也給出了答案。

就過去回測數據表示，00905追蹤的「特選 Smart 多因子指數」具備漲時重勢、跌時重質的特性。所以時間拉長來看，過去13年的時間裡(含回測數據)，數次勝過了加權指數、也勝過了臺灣50指數。

不過值得留意的是，這些數據僅為「指數表現」，換作是ETF，同時還需要考量各項稅費及追蹤誤差等因素，上市後能不能複製過去指數的表現，還有待後續觀察。

00905的優勢

投資畢竟不是看照後鏡開車，針對這檔ETF是否真能成為除了0050外的新選擇，這裡也給廣大股民們統整了相較於0050，00905擁有的幾項優勢：

• 十元發行價

0050上市了近20年，價格早已從當初不到40元，突破至百元以上，目前價格超過130元，相當於買進一張0050，需要備妥13萬現金。如此高的門檻，使得只打算用零用金投資的股民遲遲無法下手。

反觀00905發行價格僅僅十元，在一票鎖定台股市場的ETF當中，是門檻最低的，這個策略顯然張開雙臂歡迎小資股民，買進一張00905的金額甚至比起100股的0050還要便宜。

此外，當前零股交易系統存在明顯的「溢價情形」，零股報價居然比整張價格還要貴，買起來特別不爽快！ 也因此00905十元的發行價的設計，看在小資族眼裡顯得格外有好感。

• 季季配息

臺灣股民看重配息的特性，有時更甚於公司基本面，賺不賺錢其次，要是宣布當年不配息，那可是要跌停板的。

所以近幾年，ETF的配息機制也一路從一年配一次，發展成一年配兩次，到如今一年配四次的商品也不算少，不過通常是配置在高股息ETF商品。

00905特別的是旨在追求市場超額報酬，同時也具備季配息機制，除了面向股民投其所好以外，官方文宣也可看出，所追蹤的「特選 Smart 多因子指數」模擬回測的結果，過去幾年股息率平均高於加權指數。

• 投資大型股同時兼顧中小型股

不同於0050鎖定的是臺灣50大企業，00905所追蹤的「特選 Smart 多因子指數」持有的100多檔股票中，有2成比例納進除了大型股以外的中小型股(市值1000億以下)。意味除了大型股的穩健之外，同時能享有小型股的高成長性。

總結以上，十元的發行價格，相當於投入10,000元就可以投資超過100檔股票，當中還包含季配息機制，除了面向小資族群之外，同時還有機會透過Smart Beta主動管理+被動追蹤來獲得優於市場的超額報酬，00905的前景是令人期待的。

值得留意的是，00905每季調整成分股，汰弱換強的另一面，意味著將衍生更高的交易費用，是否將拖累ETF表現還有待上市後持續觀察。整體而言，00905仍是2022上半年一項值得關注的新商品。

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