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黃金市場多頭交易擁擠 分析師稱回調風險增加
MoneyDJ新聞 2024-08-29 08:27:59 記者 黃文章 報導
金拓新聞8月28日報導，道明證券資深商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）報告表示，當前黃金市場的多頭交易比以往任何時候都更加擁擠，儘管宏觀經濟環境強勁且聯準會即將降息，但黃金價格可能會大幅回調的風險正日益增加。
美國商品期貨交易委員會8月23日報告顯示，截至8月20日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加9%至291,253口，創2020年3月以來的新高。
加利將黃金市場描述為“一致看漲”，並指出可見的空頭倉位接近十年低點，這是由於高赤字、增長放緩、持續的通膨、貨幣貶值以及聯準會即將開始的降息週期所驅動的。報告稱目前的市場佈局與年初幫助推動黃金走向歷史高位的持倉狀況形成鮮明對比，下行風險現在更加明顯。
報告表示，上海交易員的倉位接近歷史高位，反映出在國內貨幣疲軟、股市和房地產市場疲軟的情況下，黃金的吸引力。儘管中國投資者面臨種種經濟逆風，但加利認為亞洲在實物黃金市場上表現出購買意願不足，部分受到高金價的影響。
黃金經銷商U.S. Money Reserve教育總監布拉德·查斯坦（Brad Chastain）指出，黃金仍是消費者投資組合中的關鍵部分，因為即使其他資產如股票或房地產表現不佳，黃金仍能保持購買力。根據蓋洛普在5月發佈的調查結果，黃金在美國人眼中是第三佳的長期投資資產，僅次於房地產和股票。
查斯坦表示，2020年COVID-19疫情的爆發引發了金價的上漲，當時消費者為了避險，逃離波動的股票市場。2020年8月，金價首次突破每盎司2,000美元的歷史高點。而在2024年，由於即將來臨的利率下調、地緣政治風險加劇以及央行購金量增加，金價再次創下新高。
分析師提姆·齊拉（Tim Zyla）指出，黃金在過去50年中經歷了兩次主要的高峰——1979年和2011年——但2024年最近突破了連接這兩個峰值的趨勢線，成為另一個歷史性高點。他表示，關鍵問題是，這一里程碑應該被解釋為看漲還是看跌的信號。
齊拉指出，1979年黃金飆升時蘇聯入侵阿富汗，美國通膨達到空前的11%，失業率接近6%。在聯準會主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）上任後，他採取了激進的加息措施，將聯邦基金利率提高到20%，隨後導致黃金價格大幅下跌。
2011年的黃金飆升則與全球銀行的行為以及其他一些經濟和地緣政治因素有關。當時，由於美國政府使用納稅人的錢來拯救瀕臨破產的銀行，投資者轉向黃金作為避險資產。然而，隨著時間的推移，金融危機的威脅減弱，黃金價格開始穩步下降。
齊拉指出，這次的黃金飆升與之前兩次不同，沒有重大或災難性事件引發此次上漲。儘管通膨確實存在，但遠不及1979年的水平，也沒有人預測金融系統會崩潰。由於這次黃金上漲的步伐較為平穩，之前那種快速且劇烈的下跌不太可能重演。儘管短期內可能會出現調整，但目前沒有跡象顯示在聯準會暗示放鬆貨幣政策的情況下黃金多頭不能持續。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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