高盛：陸股有進一步上升空間

4月底至5月中，中概股強勁反彈，甚至出現過熱跡象，隨著近期各項衡量指標降溫，中概股回落。投行高盛最新指出，這屬於健康的調整，後市要聚焦7月召開的中共二十屆三中全會及中央政治局會議，若續推有力政策，加上受惠企業盈利改善及估值修復，將帶動中概股再次上漲，看好陸股多於港股。

11日是陸港股市端午節後首個交易日，上證指數、深證成指、恒生指數11日分別收跌0.76％、收漲0.07％、收跌1.04％，近一個月分別累計下跌3.81％、4.25％、4.91％。

綜合陸港媒體報導，近期包括高盛在內，各大機構陸續發表對陸股的觀點，且普遍持正面看法。高盛目前給予中國大陸、印度、印尼、日本、韓國股市「增持」評等，對泰國、馬來西亞、澳洲則給予「減持」評等。高盛亞太首席股票策略分析師慕天輝（Timothy Moe）認為，陸股估值可獲進一步向上重估，因其預測本益比目前只有10倍，低於其10.5倍至11倍的合理水準。

針對是否擔心三中全會宣布的措施不如預期，慕天輝坦言，存在相關風險。慕天輝認為，雖然論調會比較模糊，但大陸政府至少要拿出一些讓市場信服，能夠解決大陸長期結構性挑戰的政綱或方向，類似「國九條」，就可給予市場信心。否則即使陸股在三中全會前因市場預期而形成漲勢，投資者也會在會後趁好消息出貨。

海通策略分析，展望下半年，陸股資金面和基本面有望迎來積極變化，市場中樞有望再上新台階。隨著政策落實，推動宏觀、微觀基本面改善，企業盈利復甦支撐陸股中樞上行，以績優股為主的市場中期主線將會逐漸明朗。

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