高價乙烯撐腰，PVC族群台塑、華夏H1營運穩健
【財訊快報／記者巫彩蓮報導】俄烏戰事催化國際油價漲勢，美國、IEA(國際能源署)接連宣佈釋放戰備庫存，加上中國大陸疫情管控動態清零策略，多個城市持續封城，工廠加工需求受到影響，4月石化產品價格普遍跌多漲少，以及上游石化原料居高不，致使中下游石化產品價差受到壓縮，乙烯下游PVC、EVA較佳，而台塑(1301)、華夏(1305)上半年營運相對突出。 俄烏戰事開打，造成國際油價飆漲，全球通膨壓力加劇，美國、IEA出手釋出緊急戰備儲油，引導油價滑落到百美元以下，惟俄羅斯原油供應受制裁，加上全球原油庫存呈現下滑，第二季油價仍是居高不下的格局。
高油價的時代，法人預期，乙烯全年每噸均價處在1千美元，約為1150美元，高出先前預估值約200美元，這也墊高乙烯法PVC成本，而中國大陸沿海城市進行封城以控制疫情，儘管近期開始復工，供應鏈生產不均衡，削弱第二季旺季加工需求，惟PVC有印度、東南亞旺季買盤撐腰，價格仍有微幅上漲空間，淡化成本壓力。
乙烯下游衍生物並非都可以轉嫁成本，近期PE平均漲幅約8%，跟不上原料乙烯，處在負利差廠商減產因應，而EVA因全球太陽能裝機總量成長，且太陽能級需求強勁，揚子石化年產能10萬噸第二季有檢修規劃，市場供給減少，穩住EVA報價。
台塑主要產品以PVC為主，比重達24%，其他乙烯相關EVA占了8%、LLDPE占了7%、HDPE則占5%，乙烯下游塑化衍生物占4成，第一季稅後淨利165.74億元，年增率1成，每股稅後盈餘為2.6元，北美市況轉佳，帶動台塑美國營運表現，法人推估，今年每股盈餘約9元。
華夏VCM/PVC、PVC製品以及鹼氯三大產品合計去年銷售量突破50萬噸，來到51.3萬噸，全年營收突破200億元，為202億元，稅後淨利24.69億元，年增率5成，每股盈餘4.25元，配發2.5元股息，盈餘分派率約58%，具有殖利率保護。
中國大陸電石法、乙烯法PVC期貨價格同步上漲，華夏第一季營收為53.06億元，季增率3.6%，年增率6.61%，惟EDC成本墊高，法人推估單季稅後淨利為3.67億元，每股稅後盈餘0.63元。
