預防性降息有譜？ 專家：利率政策轉趨寬鬆有利電子科技股，「這檔」吸睛度高

鉅亨研報

台股持續於季線 (22552 點) 下方震盪，整理格局不變，資金行情尚未退場，預計指數盤整型態將持續，投資人不妨逢時把握布局有題材的科技族群，如：創新科技、AI 機器人、蘋果手機供應鏈等。近月美國經濟數據顯示，美國消費動能仍具彈性，且通膨持續放緩，市場預期 9 月及 11 月降息 2 碼略為降溫，然而投資人面對市場上對於美國經濟走軟甚至陷入衰退的擔憂，究竟美國預防性降息是否有利台股後市？又該如何挑選較具潛力標的？

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，根據統計，前一次美國採取預防性降息為 2019 年 8 月 1 日，當時聯準會宣布十年來首次降息措施以支持經濟成長，利率敏感度較高的科技股在首次降息後的一段時間表現不俗，例如 NASDAQ 指數在預防性降息後 3、6 與 12 個月分別上漲 1.71%、12.55% 與 32.89%；值得留意的是，與美國科技股走勢高度連動的台股也有一番亮眼表現，加權指數同期間上漲 6.04%、7.52% 與 21.45%，而電子類股指數亦上揚 10.68%、14.85% 與 41.87%，表現更勝一籌。然而，若聚焦創新科技相關族群的 00935ETF 追蹤指數：臺灣創新科技 50 指數表現更為亮眼，上述期間表現分別來到 12.48%、14.94% 與 55.28%，表現最亮眼。

資料來源：Bloomberg、臺灣指數公司，分別採加權(總報酬)指數、電子(總報酬)指數、NASDAQ(總報酬)指數與臺灣創新科技50指數，自前次美國預防性降息前一日2019/7/31為起點分別統計3個月、6個月與1年之總報酬。臺灣創新科技50指數回測自2015/10/19起，發布日為2023/5/26。以上僅為標的指數成分股歷史資料回測結果，不代表本基金之未來績效保證。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
資料來源：Bloomberg、臺灣指數公司，分別採加權 (總報酬) 指數、電子 (總報酬) 指數、NASDAQ(總報酬)指數與臺灣創新科技 50 指數，自前次美國預防性降息前一日 2019/7/31 為起點分別統計 3 個月、6 個月與 1 年之總報酬。臺灣創新科技 50 指數回測自 2015/10/19 起，發布日為 2023/5/26。以上僅為標的指數成分股歷史資料回測結果，不代表本基金之未來績效保證。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。

張繼文指出，只要總體經濟基本面維持穩健，較為溫和的利率水準有利於股市發展、尤其是科技股向上動能，因為較低的利率水準有助降低科技公司資本支出或研發的資金成本，進而挹注公司獲利並帶動股票表現。其中，與歐美科技股高度連動的台股大盤與電子類股，由於屬於淺碟市場、表現料將更為活潑，尤其是走在浪尖上的創新科技相關標的更值得留意，因為全球對 AI 等創新科技的需求已呈現爆發式成長，且從科技發展或國際情勢的大局來看，AI 等創新科技更已成為美中角力引領的科技較勁新戰場。此外，創新科技不只有半導體，更擴及其他軟硬體及發展應用等具成長性題材，這也是當總體環境出現科技股順風時，進場布局「創新科技」相關族群的表現，比起台股大盤、一般電子股甚至美國科技股更具爆發力的原因。

野村臺灣創新科技 50 ETF 的經理林怡君指出，00935ETF 在投資主題上涵蓋了當前和未來的創新科技，包括人工智能、電動汽車、元宇宙、半導體等 11 大創新科技領域，主題及數量每年進行滾動式調整，就像會自動進化一般，確保不會錯失題材輪動的機會。在族群分布上，00935 涵蓋了台灣電子產業上游、中游和下游的各個領域，包括 IC 設計、晶圓代工、存儲器、ODM 組裝等。這種多元化的投資組合有助於分散風險，提供長期增長的機會。此外，若遇台股大跌，更可考慮逢低加碼，因為無論未來趨勢如何變化，創新科技永遠是市場主流。張繼文補充，儘管近期盤勢震盪，加上地緣政治如以黎衝突時不時上演，加權指數與科技相關類股可能受到消息面影響而回檔整理，然緩漲急跌本屬多頭特性，目前市場預期聯準會於 9/19 利率政策會議宣布降息的機率高達 100%，欲加碼的投資人不妨在聯準會正式降息前，利用市場回檔機會分批進場逢低布局創新科技相關 ETF，以期提早卡位預防性降息的科技股表現機會。

林怡君進一步指出，00935 追蹤「臺灣創新科技 50 指數」，採用了多因子選股策略，涵蓋了三個主要指標：財務指標要求近 4 個季度的營業利潤為正值，動能指標排除現價距離 52 周高點最遠的 10% 個股，成長指標要求研發費用占營收比重大於 2%。回顧今年以來由科技權值股主導台、美股走勢，其中研發費用佔營收比重高的公司，創新能力也反映在股價表現上。此外，受訂於 FactSet RBICS Level 6 的創新科技次產業股票，相關營收占比至少為 50%，並必須具備永續報告書，同時近 3 個月的日均成交金額至少為新台幣 1,500 萬元等條件。在經過多重篩選後，優質股票按自由流通市值加權，選擇前 50 大股票作為 ETF 的成分股。

00935 野村臺灣創新科技 50 ETF 預計於 9/18 迎來成立後的首次除息，每股將配發 0.60 元，現金股利預計於 10/15 發放，投資人若想參與此次配息，預定參與配息最後申購日為 9/16，投資人可多加留意後續相關資訊，把握最後時間入場。

提醒投資人，ETF 配息率不代表報酬率，因為領到的股利，是從淨值而來，除息時會自 ETF 淨值裡扣除，換句話說，等於是把錢從帳戶裡領出來，如果沒有填息，並不會帶來額外的收益。ETF 價格會受到市場行情變動影響，ETF 投資標的如為指數成分股，其主要成分股價格若下跌，ETF 價格也會跟著下跌而影響投資人報酬，所以投資人投資 ETF 除要瞭解其配息並非每次相同外，亦需注意市場價格波動風險。

>>> 閱讀更多精彩文章

野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2023/01))
上述 ETF 基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。有關本基金之特性、相關投資風險及應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。本基金之特性、相關投資風險及投資人應負擔之成本費用等資訊，請詳閱基金公開說明書。本基金自成立日起，即得運用基金進行投資組合佈局，基金投資組合成分價格波動會影響基金淨值表現。基金自上市日或上櫃日起以追蹤標的指數之績效表現為投資目標，基金之投資績效將視其追蹤之標的指數之走勢而定，當標的指數波動劇烈時，基金之淨資產價值將有較大的波動風險。投資人於成立日 (不含當日) 前參與申購所買入之每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市或上櫃後之價格，參與申購之投資人需自行承擔基金成立日起至上市日或上櫃日止期間之基金淨值波動所產生的風險。本基金自成立日起至上市日前一個營業日止，經理公司或所委任之基金銷售機構不接受本基金受益權單位數之申購或買回。本基金上市或上櫃後之買賣成交價格適用升降幅度限制，且應依臺灣證券交易所或財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心之相關規定辦理。本基金受益憑證之上市買賣，應依證券交易市場有關規定辦理。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司於臺灣證券交易時間內提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。本基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，於獲配息時須一併注意基金淨值之變動。投資人可至經理公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 或致電客服中心查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。【野村投信獨立經營管理】
指數免責聲明：「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃 FactSet 創新科技 50 指數」係由臺灣指數股份有限公司（臺灣指數公司）及財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心 (櫃檯買賣中心) (以上機構合稱「合作單位」) 共同開發，並由臺灣指數公司單獨授權野村證券投資信託股份有限公司使用發行「基金」。「合作單位」並未以任何方式贊助、背書、出售或促銷「基金」，且「合作單位」亦未明示或默示對使用指數之結果及 / 或指數於任一特定日期之任一特定時間或其他時間之數據提供任何保證或聲明。指數係由臺灣指數公司所計算。然「合作單位」就指數之任何錯誤、不正確、遺漏或指數資料之傳輸中斷對任何人均不負任何責任，且無任何義務將該等錯誤、不正確或遺漏通知任何人。
野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。 AMK01-240900016

更多鉅亨報導

相關內容

  • 降息前加碼美債 國銀前九月對美曝險增

    據金管會最新數據，至9月底國銀對美國曝險來到3兆6,757億元，主要集中在投資上，且約占國銀整體海外曝險的27％，前九月增加3,522億元，大多是趁著聯準會降息前加碼美債。

  • 美大選將至 台股投資「這主題」無論誰當選都受惠

    隨著美國大選進入倒數計時，最新民調顯示美國前總統川普在多個搖擺州領先競爭對手賀錦麗、聲勢大漲，資金開始進行「川普交易」，通膨預期推升公債殖利率、傳產工業類股堅挺、科技股震盪，而日前才受到川普「台灣保護費說」干擾的台股又再度下跌。美國總統選舉進入倒數，影響股市的不確定因素也將隨著選舉結果出爐而落幕，下周將進入美國總統大選，台股後續行情走勢也深受市場關注，到底可不可以先進場布局？要買什麼？投資如何配置勝算大？

  • 美國9月份PCE指數月增0.3%，創4月以來最大月度升幅

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國聯準會青睞的基礎通膨指標在9月份創下4月以來的最大月度升幅，增強了聯準會在上一次政策會議上大幅降息後放慢步伐的理由。根據美國經濟分析局週四公布的數據，剔除波動較大的食品和能源，所謂的核心個人消費支出價格指數(PCE)在9月份月比值上升0.3%，年比值則是上升2.7%。經濟專家的預估中值為月增0.3%、年增2.6%。9月份整體的PCE價格指數年比值上升2.1%，為2021年初以來的最低水準，略高於聯準會2%的目標。此外，經通膨調整後，9月份個人支出成長0.4%，增速快於之前一個月，受到了薪資持續成長的推動。儲蓄率跌至4.6%，為2023年以來最低。10月份公佈的一連串主要經濟數據超過預期，可能預示著聯準會在未來幾個月對降息會更加謹慎。外界普遍預計，在9月份首次降息之後，聯準會將在11月6日-7日的政策會議結束時宣布再次下調利率。9月份通膨數據的細節顯示商品和服務領域的價格壓力揮之不去。不含住房和能源的服務價格增速加快至0.3%。不包括食品和能源的商品價格成長0.1%。食品價格上漲0.4%，創今年年初以來最大漲幅。支出數據表明消費持續

  • 美投等債 把握降息初期入手

    美國聯準會降息後，美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，投信法人表示，目前的美國投資級債價格僅有93.36元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。

  • 《基金》非投等債 長線加碼好時機

    【時報-台北電】美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率仍有波動，若拉長時間，殖利率收斂趨勢越趨明顯，目前焦點應擺在殖利率下滑空間較大的中短期債券。美國公債殖利率已領先反應降息預期，建議投資人可以留意非投資等級債券的表現。 聯準會於9月會議中降息2碼，為逾4年來首度降息，預估年底前還有降息2碼機會、明年再降息5-6碼，但目前經濟狀況仍未明，聯準會終端利率仍待觀察，隨著通膨已見改善，明年通膨年增率有望接近央行目標2％，成熟市場主要央行仍有進一步降息空間，只是時間和幅度取決於基本面的數據變化，不會急於快速降息。因此，債市短線上還是會震盪，但就長線而言，現在反而是加碼時機。 富達對於非投資級信用債則偏中性。富達指出，儘管美國非投資級債的基本面大致有所支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，

  • 非投等債 長線加碼好時機

    美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。

  • 美大選投票前夕　經濟增長交出堅實數字

    美國商務部在週三（30日）公布的統計數字顯示，美國經濟在第三季交出扎實的2.8%年增長率，這是拜消費需求買氣旺盛所賜。這是美國11月5日大選投票前最後一次的經濟增長指標。另一數據也顯示就業狀況強勁。

    1

  • 美10月小非農就業 大回溫

    有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，美國10月民間就業人數創去年7月來新高，為市場預估人數的2倍，顯示9月就業人數大增非短暫現象，而是經濟仍穩健讓勞動市場極具彈性，讓華爾街認為聯準會不急於降息。

  • 投等債持續吸金 金融債最靚

    隨美國通膨趨緩，聯準會啟動降息循環，債市處於順風環境，但全球地緣政治風險仍不確定，包括將到來的美國大選、中東情勢緊繃、中美對抗僵局等，波動風險仍須提防。投信法人表示，近期投資等級債仍持續吸引資金進駐，近三月主要投資等級債券指數皆正報酬，當中又以金融次順位債指數表現最佳，值得多加留意關注。

  • 美元匯價走弱，亞洲黃金現貨盤中上揚0.20%

    【財訊快報／劉敏夫】亞洲週五早盤黃金價格小幅上揚，因在市場權衡聯準會降息押注之際，美元匯價走弱，彰顯了金價的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上揚5.59美元0.20%，每盎司報2,749.56美元。週四(2024年10月31日)，黃金現貨盤中價格一度觸及2,790.10美元，創歷年高點。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週五亞洲盤盤中下跌0.03%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。強勁的美國數據削弱了聯準會進一步貨幣寬鬆的理由，市場預期貨幣政策將保持穩定。週四金價雖站上歷年高點，但收盤回跌，反映了聯準會大幅降息期望的消退，因最新一週首次申領失業救濟金人數意外下滑，加上潛在的通貨膨脹升溫。較高的利率往往會對不具孳息收益的黃金造成壓力。在聯準會11月6日至7日召開下一次政策會議之前，將於週五稍晚公布的非農業就業與薪資數據可能會提供有關聯準會至2025年寬鬆軌蹟的進一步線索。在中東和烏克蘭衝突期間央行購買和避險需求的支撐下，貴金屬今年仍上漲逾三成。同時，勢均力敵的美國總統大選的不確定性也增加了黃金的避險投資吸引力。

  • 富坦精選收益基金 短中長期績效領先

    債券市場投資人期盼聯準會降息，待聯準會真的開始降息後，反而出現利多出盡賣壓，美國10年期公債殖利率跟著彈升53.6個基本點、來到4.24％水準；統計截至10月25日的主要債市，愈長天期公債指數跌幅愈重，例如20年期以上公債跌幅更達7％，與股市連動高的美國非投資級公司債指數小跌0.07％相對抗跌。