《電週邊》外資挺力不足 研華摔近2年低價回測300元

【時報記者葉時安台北報導】研華(2395)今年8月營收再度失守單月50億元關卡，7、8月營收共達99.98億元，達成美系外資第三季預估數的66%，表現符合預期。研華第二季BB ratio回升到1.01，7、8月總營收也呈現年增，表現回到軌道上，今年EPS可望穩1個股本以上，美系外資重申正面評價不變，本土法人也首度給予中立Neutral的投資建議。

外資已連14天賣超共達3564張，研華周一股價再摔至306元最低，一度回測300元大關，跌至2022年11月以來22個月新低價，盤中跌幅約3%。

研華2024年八月份合併營收為新台幣49.67億元，年減2.30%、月減1.26%，再度失守月營收50億元關卡。累計研華前八月合併營收達385.22億元，年減13.11%。

美系外資表示，研華第三季營收符合預估與共識，BB也逐季走揚；中長期來看，邊緣AI是IoT趨勢中的主要受益者之一，並期待邊緣AI帶來研華新的機會。

本土法人也表態，雖然研華今年下半年成長幅度不如預期，客戶拉貨動能並未顯著回溫，不過研華表示北美有許多專案在進行中，若下半年接單狀況良好，北美在2025年表現有望年增雙位數以上的成長。目前客戶仍多是下短單為主，能見度並不高，故公司並未給2024年的展望，僅表示整體B/B Ratio已回升到1以上，客戶端庫存水位也偏低，進行中的專案也不少，故樂觀看2025年的成長性。

法人預估，研華今年度營收減幅縮至1成以內，獲利預估減少雙位數；明年度營收、獲利可望雙位數成長，明後年EPS可望逐年成長。

研華於今年4月底宣布併購法國POS及KIOSK品牌公司Aures，透過向Aures大股東收購及公開收購，以每股不高於6.7歐元收購Aures股票，並將以共500萬歐元之可轉債協助Aures充實營運資金，整個併購案預計今年第三季完成，之後才會開始做整合，故實際貢獻會落在2025年。