阻貶日圓？外銀揭日央2手段

黃于庭／台北報導
圖／本報資料照片
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日圓對美元近三個月維持在155日圓～160日圓的超貶狀態，市場關注日本央行是否會在6月14日政策會議上，對日圓採取行動以干預貶勢，外銀分析，日本央行若有意出手干預日圓，可能會採取減少購債、拉抬日本公債收益率，及再次升息等兩大措施，來讓日圓貶勢趨緩。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，日本今年3月結束負利率，但日圓仍持續貶值，這段時間產生的輸入性通膨影響民間消費，企業盈餘動能強勁、出口量大，內需卻稍嫌不足，連帶影響經濟數據，第一季GDP顯示經濟增長率不佳，不排除日本央行可能出手干預日圓，讓日圓貶勢踩剎車。

若日本央行出手，可能在下周會議上透過兩種手段阻貶，其一可能是調整購債規模，市場會將此舉解讀為貨幣政策收緊的訊號，使日本10年期公債殖利率走高，推高日圓匯率；其二是進一步採取升息動作，這兩項偏緊縮的政策有助於日圓止貶。

但是由於美日利差還是很大，導致日本境內套利資金淨流出持續高於外資淨流入，日圓貶勢單靠微幅升息還是難以明顯逆轉，據統計，截至5月26日止，外資買進日本股票的資金淨流入約為9兆日圓，日本境內個人及機構法人的資金淨流出超過20兆日圓，兩者差距1倍以上。需等待聯準會降息後，拉開美日之間的利差，日圓升值的趨勢才會比較明顯。

法國巴黎銀行表示，日本央行現階段可說是舉步維艱，日本家庭的購買力疲軟，即使薪資有所成長，其成長仍然低於輸入型通膨，若日圓貶值的壓力使通膨上行風險增加，也不排除決定提前在會議上採取升息行動。

星展集團認為，日本官方證實5月砸下9.8兆日圓干預匯市，已經顯示出一定效果，此外，日圓應該還會受惠於會議上可能減少購債的消息，但日本央行對於是否升息，將維持一貫作風，謹慎行事，避免犯下重大錯誤。

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